Infometrics的首席预测师担心，澳大利亚储备银行行长阿德里安?奥尔(Adrian Orr)可能“将货币政策收紧的时间延长，超出了更广泛的经济和通胀结果所需要的时间”。

　　据一位权威预测人士称，由于储备银行在官方现金利率(OCR)上过于“回顾过去”，家庭可能不得不承受更多的利率痛苦。

　　Infometrics首席预测员加雷斯·基尔南(Gareth Kiernan)更新了他对OCR何时下调的预测，现在预计明年2月降息，而不是今年11月。

　　他表示，尽管他不认为这一定是正确的举措，但央行对货币政策的“回顾”态度意味着，降低OCR可能还很遥远。

　　“早在2021年下半年，该银行坚持认为成本压力的激增是暂时的，这意味着加息的速度过于缓慢和渐进。

　　“在整个2022年和2023年初，央行一再强调其货币政策决定中的问题，而其他分析师几个月前就已经在讨论这些问题，给人的印象是，它总是落后于形势，对旧数据做出反应。

　　“从央行最近的行为来看，我们没有看到它在以前瞻性视角制定货币政策方面做得更好。”

　　Kiernan表示，根据澳洲央行目前的预估，到今年最后一季，预计2026年上半年消费者物价指数(cpi)将升至2%，非贸易品通胀率为2.7%，劳动力成本增幅为2.5%。

　　“我们认为，经济放缓的程度足以让央行开始逐步放松货币环境，尤其是在自2024年初以来经济状况不断恶化的背景下。

　　换句话说:如果央行在2025年9月季度之前不削减OCR，那么只有在总体通胀已经放缓至2.2%时，它才会开始放松，但货币环境仍将受到严格限制。这种做法会将家庭和企业目前感受到的痛苦延长到明年以后，甚至2027年。”

　　西太平洋银行首席经济学家凯利?埃克霍尔德表示，他不同意该银行过于向后看的说法。“他们的问题是，他们对国内通胀上升感到意外。他们告诉我们，他们需要看到这方面的进步。”

　　不可贸易的通货膨胀一直是令储备银行头痛的主要问题——即国内的通货膨胀，不受国际因素的影响。

　　它约占消费者价格指数(CPI)的60%，储备银行正试图将其年增长率从目前的两倍降至2%。但一年多来，它几乎没有变化。

　　基尔南表示，通胀在很大程度上是由于央行很少或根本无法控制的因素，比如利率、保险和电力。

　　他表示，由于物价在某些情况下继续以两位数的百分比速度上涨，央行将不得不把其他项目的物价涨幅目标定得更低，以使通胀率降至2%。

　　澳大利亚储备银行行长奥尔(Adrian Orr)在最新的货币政策声明(Monetary Policy Statement)新闻发布会上说，最终货币政策会取得胜利，但它们(保险、利率和租金)不那么敏感。如果储备银行行长认为货币政策对利率、保险或电价有任何影响，他肯定要失望了。他对这种失望的回应，可能是武断地将货币政策收紧的时间延长，而不是从更广泛的经济和通胀结果来看所需要的时间。”

　　澳新银行(ANZ)经济学家也认为这是个问题。他们表示，结构性的价格变化是一个特别的挑战。保险行业存在结构性变化的因素，天气风险推高了价格，市政基础设施面临挑战。

　　但他们表示，很可能的情况是，这些因素的“持续存在”，是货币政策比以往周期需要更长的时间才能产生影响的一个原因。"这比另一种解释更可取，即货币政策不起作用…澳洲央行必须权衡在太长时间内维持过紧政策的风险，以及在政策完成前通缩消退的风险，" Kiernan称。

　　ASB经济学家表示，他们预计澳大利亚央行将维持现金利率不变，直到2月份，但随后可能会降息。

　　新西兰央行也预计2月降息。“在最近的央行会议之后，我们从11月开始推迟了这一计划。11月仍有可能采取行动，但目前的可能性平衡倾向于2025年开始宽松周期，”首席经济学家迈克·琼斯(Mike Jones)表示。