一项受到密切关注的衡量澳大利亚通胀的指标在8月份大幅下滑，从7月份的3.5%暴跌至2.7%。

　　低于3%的月度年度通胀指标自2021年8月以来首次回到央行2% -3%的目标区间。

　　下个月9季度的数据公布时，长期的季度通货膨胀率也可能回到2-3%的区间内。

　　

　　极低的通货膨胀率使澳大利亚与通货膨胀率为2.5%的美国和2.2%的英国处于同一水平。

　　美国和英国的通胀目标为2%，这意味着它们的通胀率仍略高于目标。

　　澳大利亚的月度通胀指标达到了目标，接近区间的中间值。

　　

　　如图所示，自2022年底以来，通货膨胀率一直呈下降趋势，但过去两个月的急剧下降主要是由于联邦和州政府提供的电力回扣。

　　这些回扣将自动应用于本季度和未来三个季度的电费。

　　分阶段推出意味着它们只在7月份在昆士兰州和西澳大利亚州上市，8月份在其他州上市。

　　国家统计局说，这些补贴使7月份全国平均电价降低了6.4%，8月份进一步降低了14.6%。

　　截至8月份，家庭用电价格同比下降17.9%。

　　统计局称这是有记录以来最大的年度降幅。

　　更低的汽油价格和更便宜的公共交通也有助于降低通胀，布里斯班在选举前的六个月里试行了50美分的票价。

　　5月份月度通胀率跃升至4%，曾令一些评论人士兴奋不已，但现在看来这只是一个误导性的信号。

　　结论是，在解读不太全面的月度指标时要谨慎，就像印度储备银行一样。央行在其网站顶部的季度指数下方用小字标注了月度指标，而季度指数的标题则用大字标注。

　　不管怎么说，我预计截至9月份的季度指数将显示年通胀率为2.8%，低于6月份季度的3.8%。

　　储备银行行长米歇尔·布洛克说，目前她更关注的是“潜在的”通货膨胀率，这是通过补贴等临时措施来衡量的。

　　但澳大利亚央行偏爱的衡量潜在通胀的指标，即所谓的“修正均值”，也从7月份的3.8%降至8月份的3.4%。

　　澳大利亚疲弱的经济——目前是经济衰退之外最弱的——意味着潜在的通货膨胀指标可能会继续下降，除非7月份开始的减税措施产生重大影响。

　　上世纪90年代初，储备银行在没有太多科学依据的情况下设定了2-3%的通胀目标。

　　它是关于通货膨胀在哪里，接近其他国家采用的目标，是一个范围，而不是一个具体的数字，以便给当局一些灵活性。

　　但这恰好是一个明智的目标，去年对澳大利亚储备银行(Reserve Bank)的独立评估证实了这一点。

　　央行希望将通胀率设定在一个足够低的水平，既不会引起太多注意，也不会扭曲决策。

　　来自谷歌搜索的证据表明，当通货膨胀率在2-3%的范围内时，人们不会太注意到它，但当通货膨胀率攀升至4%或5%时，人们就会注意到它，并大量搜索这个词。

　　

　　虽然零(字面上)是一个整数，但零通胀将是一个太低的目标。

　　这将意味着通货紧缩(价格下跌)的频繁程度会抵消不断攀升的价格。

　　通货紧缩与经济衰退和经济表现不佳有关。

　　2-3%的通货膨胀率也允许一些实际工资下降(因为他们的增长速度可以低于通货膨胀率)，这对于鼓励工人离开衰退的行业进入扩张的行业是有用的。

　　在特别糟糕的时期，储备银行可能希望将利率压低到通货膨胀率以下。

　　如果通胀率为零，这很难做到。

　　从理论上讲，有理由将澳大利亚的通胀目标提高到目前的水平，但如果发生这种情况，澳大利亚的通胀目标和未来的通胀目标将失去可信度。

　　无论如何，我们正在迅速向目标靠拢，周三的措施已经达到了目标。

　　客座作者:约翰·霍金斯，澳大利亚堪培拉政治学院高级讲师堪培拉大学经济学与社会

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