作者:Valentina Za和Stefania Spezzati

　　路透米兰/伦敦8月10日电- - -资深并购顾问Andrea Orcel在2021年就任意大利联合信贷银行(UniCredit)首席执行官一职后，发誓不会重蹈许多首席执行官的覆辙:迫于压力进行交易。

　　这次难得的欧洲银行业跨国联姻，无论在朋友还是敌人看来，都几乎是不可能的。

　　Orcel本月悄悄收购了德国商业银行(Commerzbank)的大量股份，并迫切要求与德国第二大上市银行合并，此举激怒了德国政界。

　　合并将产生一家新的泛欧大银行，监管机构长期以来一直鼓励这家银行更好地与华尔街巨头竞争，但政客们经常反对。

　　“他很精明，很大胆，而且很坚决。基金管理公司Federated Hermes的金融信贷主管Filippo Alloatti说，他是联合信贷银行和德国商业银行的投资者。

　　在为交易做准备的过程中，Orcel监督了联合信贷银行股价上涨逾4倍。意大利联合信贷银行的盈利能力明显高于其觊觎已久的德国竞争对手，尽管受到意大利吸引的较高债务成本的拖累。

　　“还有一个重大的战略问题:联合信贷银行的未来将是什么样子?”Alloatti说。“现在我们有了答案。”

　　Orcel的计划遭到德国总理奥拉夫·肖尔茨(Olaf Scholz)以及该行董事会成员和担心失去工作的员工的猛烈抨击，称其为“不友好的攻击”。

　　达成一宗规模大到足以改写欧洲版图的跨国并购，将为他提供第二次机会，证明大型、复杂的银行业交易是可行的。

　　他是苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)收购荷兰银行(ABN Amro)并将其分拆的关键设计师，这是银行业历史上最具灾难性的交易之一，最终导致两家银行在全球金融危机中倒闭。

　　一位了解德国商业银行战略的人士表示，由于与德国商业银行的正式合并谈判尚未进行，Orcel尚未聘请外部顾问。Orcel本周在一次银行业会议上说，UniCredit目前通过股票和衍生品获得的德国商业银行21%的股份只是一项金融投资。

　　这位61岁的老将表示，如果不能按他的方式行事，他将放弃一笔潜在的交易。他在会上表示:“不要低估我们的自律程度。”

　　然而，他的早期行动表明，他渴望继续前进。

　　一位接近该银行的消息人士表示，9月11日，意大利联合信贷银行首次披露其在德国商业银行9%的股份后，引发了强烈反弹，促使该银行改变了策略。

　　在德国政府表示不会再出售所持德国商业银行股份后，联合信贷银行通过衍生品增持了更多股份。作为主要监管机构，欧洲央行需要在投资者持有银行股票超过10%的情况下签字批准。

　　联合信贷银行拒绝就本文置评。

　　登顶之路

　　Orcel的现任和前任同事描述了一种不安分、要求苛刻的风格，这在一定程度上导致了联合信贷银行高层管理人员和部门负责人的高更替，与其规模更大的同城竞争对手联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)稳定的高层领导形成鲜明对比。

　　在担任瑞银投资银行主管期间，他在寻求成为首席执行官的过程中变得不耐烦。他于2018年离职，接受了桑坦德银行首席执行官的邀请，但这家西班牙银行因在薪酬问题上存在分歧而撤回了提议。奥赛尔寻求损害赔偿，并在公开法庭诉讼后获得了数百万美元的赔偿。

　　联合信贷银行内部人士表示，奥塞尔对自己的决策和收集的情报非常保密，这是他在做投资银行家时养成的习惯，他甚至不会告诉雇主他与客户讨论了什么。

　　刚到裕信银行时，一位董事对路透表示，他很惊讶自己不会在会议上分发演示文稿的硬拷贝，而是只分发电脑上的项目幻灯片，以保护机密。

　　他说，与一些同行不同，他不追求政治关系。据路透社的一名目击者称，上周在罗马举行的一次活动中，奥塞尔排队迎接意大利总理乔治娅·梅洛尼，但在面对队伍时转身离开。

　　他一再表明，他不会回避惹恼或挑战当权者。

　　2021年，他在最后一刻放弃了收购陷入困境的国有银行Monte dei Paschi的交易，这激怒了罗马。最近，意大利联合信贷银行(UniCredit)就监管机构要求该行减少在俄罗斯业务的要求向欧洲央行提出了挑战。

　　德国商业银行即将上任的首席执行官贝蒂娜?奥洛普(Bettina Orlopp)在最近的一场战斗中承诺，将保持银行的独立性，工会将反对任何收购。尽管拥有德国商业银行12%股份的政府没有明显的手段阻止Orcel，但2025年的德国大选可能会加剧反对派的反对。

　　一位与奥塞尔相识多年并为他工作的人士表示，在如此多的反对声中，奥塞尔在寻求与德国商业银行的交易时“把自己逼到了一个角落”，但他有一种创造遗产的敏锐感觉。

　　Jupiter Asset Management投资经理兼信贷研究主管Luca Evangelisti表示:“这笔交易真的将是我们在欧洲看到的最重要的跨境并购。”

　　(Valentina Za米兰报道，Stefania Spezzati伦敦报道。吉塞尔达·瓦格诺尼(Giselda Vagnoni)罗马补充报道，奥利弗·希尔特(Oliver Hirt)苏黎世补充报道，汤姆·西姆斯(Tom Sims)法兰克福补充报道。编辑:Elisa Martinuzzi和Elaine Hardcastle)