鲁比尼（Nouriel Roubini）最近推出了阿特拉斯美国基金（Atlas America Fund），以对冲不断上升的通胀。

　　鲁比尼预计，由于供求压力，通货膨胀率将达到5-6%。

　　更高的通胀可能会破坏传统他警告说，这会影响到股票和债券的收益率。

　　鲁里埃尔·鲁比尼以其对市场和经济的长期悲观观点而闻名。它们有时会取得重大成果，比如2008年的全球金融危机，但它们也并不总是会发挥作用。

　　现在，这位纽约大学（New York University）著名的经济学家正在公开市场上检验他预测经济趋势的智慧。

　　鲁比尼正在推出一款名为Atlas America Fund的ETF，他表示，该基金旨在通过投资黄金、房地产和农业领域，为即将到来的一轮通胀提供保护。

　　周四，在彭博（Bloomberg）于曼哈顿举行的etf in Depth会议上，鲁比尼阐述了他认为通胀在本世纪20年代剩余时间将飙升至5%至6%的原因。

　　鲁比尼认为，在通胀方程的供给侧，存在一些趋势应该会限制商品供应：

　　气候变化将使食物和住房更加稀少，因为更高的温度使该国一些地区不适合耕种，并导致大规模迁徙。随着保险公司越来越多地拒绝为一些州的沿海住宅提供保单，房地产市场已经在一定程度上陷入困境。

　　随着企业寻求稳定，回流和去全球化趋势将推高劳动力和商品成本。关税也会导致价格上涨。

　　美国人口正在老龄化，这意味着生产商品和提供服务的人将越来越少。

　　驱逐移民将减少劳动力，降低商品和服务的供应。

　　在需求方面：

　　随着年龄的增长，老龄人口将花掉他们的储蓄，而与此同时，可供生产的年轻人却越来越少。

　　地缘政治风险的上升意味着政府国防开支的增加。

　　更多的政府开支将随之增加继续是必要的，以弥补那些可能因自动化而失去工作的人。为了帮助减少债务，政府将试图通过通货膨胀来消除收支平衡。

　　鲁比尼警告说，在这种通胀抬头的情况下，投资者和60%和40%债券的传统投资组合结构将面临相当可怕的后果。

　　他举例说，由于投资者要求更高的回报，10年期美国国债收益率将飙升。这将意味着这些资产的价值大幅缩水。

　　“假设在接下来的几年里，到这个十年结束的时候，通货膨胀率不是2%，而是5-6%。10年期国债的收益率是多少？应该是8%左右。”“预期通胀率为6%，实际通胀率为2%。为什么实际值是2%，而不是更低？因为包括高负债和高赤字在内的基本面因素意味着风险溢价接近2%，而不是0%。”

　　当10年期国债收益率飙升到如此高的水平时，往往意味着股票的麻烦，尤其是目前主导市场的成长型股票。

　　“公债收益率短期上升应会导致股市大幅回调，” Roubini表示。“大家记得，2022年，当收益率走高时，标准普尔下跌了15%，纳斯达克下跌了20%，成长型股票下跌了40%甚至更多。”

　　鲁比尼对未来几年通胀的走向提出了一些令人信服的观点，但前景并不明朗。虽然经济学家普遍警告说，回流趋势和关税将导致价格上涨，但技术进步可能有助于保持劳动力成本，从而降低价格，就像过去几十年那样。

　　目前，通货膨胀率继续徘徊在2-3%之间。自9月中旬以来，10年期美国国债收益率上涨了80个基点，迄今为止，股票投资者已经接受了这一涨幅，标普500指数自9月中旬以来上涨了7%，创下历史新高。时间会告诉我们2025年通胀和收益率的走向。正如鲁比尼警告的那样，金价走高可能会破坏股市的狂欢。