PETALING JAYA:分析师对SD Guthrie Bhd的可再生能源(RE)计划持积极态度，该计划包括将生产力较低的土地转变为太阳能农场，作为该集团资产货币化计划的一部分。

　　尽管该集团在2024财年第一季度(1Q24)的业绩令人失望，没有达到大多数分析师的预期。

　　丰隆投资银行(Hong Leong Investment Bank, HLIB)研究在一份报告中表示，SD Guthrie(前身为Sime Darby Plantation Bhd)致力于将其土地资产变现。

　　该集团最近宣布，计划与Permodalan Nasional Bhd在霹雳州开发一个占地1000英亩的绿色公园，即Kerian综合绿色工业园区(Kigip)。

　　该项目将包括在未来三到五年内开发容量为1千兆瓦(GW)的太阳能农场，以及一个可能分三个阶段开发的工业园区。

　　HLIB Research补充说:“据我们了解，该项目预计将实现8%至9%的项目内部回报率，股权投资回报率高达13%。”

　　然而，该研究机构将该集团2024财年(24财年)至25财年的核心净利润预测分别下调了9.1%和3.7%，主要原因是其巴布亚新几内亚业务的新鲜水果串产量假设降低，以及合资企业盈利假设降低。

　　HLIB Research表示:“我们注意到，我们的预测尚未包括其新成立的可再生能源和房地产业务的潜在贡献，因为细节目前仍很粗略。”该公司还表示，“无论如何，鉴于其庞大的盈利基础，这两个新部门的盈利贡献在短期内可能微不足道。”

　　收益修正后，HLIB Research维持对该股的“持有”评级，目标价(TP)较低，为4.09令吉，基于修正后的FY24核心每股收益20.4仙的20倍。

　　与此同时，RHB Research表示，SD Guthrie将在中期实现收入来源多元化，不再依赖种植园。这家经纪公司对该集团进军太阳能农场的可再生能源计划持乐观态度，并指出，SD Guthrie目前已经出租了24个太阳能发电场，发电量为583兆瓦，并在吉打州开发了一个15兆瓦的太阳能发电场，预计将于2025年底完工。

　　RHB Research表示，SD Guthrie还在竞标大型太阳能五个项目下的三个新地点，目标是在未来三到五年内拥有1,000兆瓦的可再生能源资产。

　　此外，该公司还计划在霹雳州开发占地1000英亩的吉吉普，并建立太阳能农场，以支持园区内的电气和电子供应商。

　　RHB Research表示，将该股评级维持为“中性”，目标股价下调至3.90令吉，并将其FY24至FY26预期收益下调7%至9%。

　　该公司指出:“这是在我们提高了对成本的假设，并降低了对合资企业贡献的假设之后得出的。”

　　Kenanga Research在最近给客户的一份报告中说，SD Guthrie正在向房地产和再保险业务进军。

　　“SD Guthrie将从今天起在马来西亚证券交易所从新名称SD Guthrie中删除' plantation '。

　　Kenanga Research解释说:“虽然反映了在种植园之外冒险的愿望，但采用' Guthrie '这个名字具有悠久的种植园历史，这表明种植园可能在未来几年内仍然是核心。”

　　该研究机构指出，工业地产和太阳能农场都是已经确定的项目，但利益相关者、资金需求和项目细节等关键细节仍然悬而未决。

　　该研究机构表示，该集团的目标是获得股权控制，并计划很快启动这些项目，但盈利可能要超过24财年。它补充说，在这个关键时刻，它对新合资企业持“中立”态度。

　　Kenanga Research将SD Guthrie的24财年净利润预测下调了3%，但保持了25财年的数据。在估值方面，研究机构维持其RM4的股票TP。

　　“由于该公司的一些地产已经成熟，适合房地产开发，从资产的角度来看，该股属于防御性的，被低估了，但长期扩张计划和生产力管理战略不那么明确。”因此，我们保持市场表现call。”

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