PETALING JAYA: Malakoff Corp Bhd从Zelleco Engineering Sdn Bhd收购了ZEC Solar Sdn Bhd剩余51%的股份和TJZ Suria Sdn Bhd剩余49%的股份。

　　根据TA Research的数据，这一发展是略微积极的，因为它将Malakoff的有效可再生能源（RE）容量从之前的113兆瓦增加到约128兆瓦。

　　该研究公司补充说，这将有助于该集团到2031年实现1400兆瓦可再生能源容量的目标。“就收益而言，我们预计增量股权将产生温和的+0.6%的影响，假设ZEC太阳能项目的资本支出（capex）为每兆瓦交流电4.5- 50万令吉，并且能够实现项目内部收益率（IRR）中至高个位数。

　　TA Research昨日在一份报告中表示：“我们还考虑到了这样一个事实，即第一个大型太阳能项目（LSS1）的最低和平均电价报价分别高达每千瓦时39美分和45美分。”根据该研究公司的说法，考虑到该集团在2024财政年度（FY24）第三季度末的18亿令吉总现金头寸，收购对集团的资产负债表影响不大。

　　马拉科夫为这些收购支付了2700万令吉。ZEC Solar是一个大型太阳能规模光伏（LSSPV）设施的所有者和开发商，该设施位于柔佛州哥打汀吉，容量为29MW，根据LSS计划，拥有21年的太阳能购买协议，有效期至2040年。与此同时，TJZ Suria与ZEC Solar签订了21年的运营和维护合同，负责运营和维护LSSPV设施。

　　“我们将25/26财年的净利润上调了+0.6%/+0.6%，以考虑ZEC Solar和TJZ Suria增持股份的影响。

　　“我们的目标价也从之前的每股1.05令吉略微上调至1.06令吉。”

　　鉴于在发电市场需求供应趋紧的背景下，产能补充的前景有所改善，TA维持对Malakoff的买入呼吁。

　　作为衡量标准，它估计，假设项目内部收益率为6%-7%，并且有21年的购电协议（PPA）期限，每获得1千兆瓦的新联合循环燃气轮机容量，就可以使每股估值提高约20美分。

　　“从估值的角度来看，Malakoff目前的股价是26财年企业价值与息税折旧及摊销前利润的4.9倍，低于5.2倍的历史平均水平。在我们的预测范围内，股息收益率仍保持在5.2%-6.3%的吸引力。

　　在撰写本文时，Malakoff的股价为每股86美元。