韩国总统尹锡烈宣布戒严令、美国中央银行（fed）表示将放慢降息步伐等不确定因素，使股市面临越来越大的压力，散户投资者纷纷撤出韩国综合股价指数。

　　本月，在韩国综合股价指数的交易量中，散户所占的比重降至47%左右，反映出投资者情绪的冷却。保证金债务余额从今年早些时候的20万亿韩圆（合100亿美元）降至最近的15万亿韩圆（合100亿美元）。保证金债务余额是投资者从券商借入的用于购买证券或卖空股票的资金总额，是衡量散户投资者情绪的一个指标。

　　分析人士表示，市场反弹将需要企业盈利下滑放缓、汇率波动减少以及外国投资者重新买入。

　　韩国证券交易所（Korea Exchange） 12月22日的数据显示，12月前18天，散户投资者占KOSPI总成交量的47.31%，较11月的50.95%下降了3.64个百分点。这是自2023年1月KOSPI指数跌至2200点之后，2年多来的最低水平。

　　今年，散户投资者参与度的下降更为明显。6月份，受下调利率预期和对人工智能半导体的乐观情绪的推动，KOSPI指数升至2700点左右，散户投资者在KOSPI交易量中所占的份额达到58.49%的峰值。

　　但8月因美国经济衰退引发的“黑色星期一”暴跌、美国当选总统特朗普连任的不确定性、尹总统戒严令失败及弹劾风波等政治风险，动摇了这种信心。在6个月内，韩国综合股价指数中，散户投资者所占比重从50%以下暴跌至目前的47%。

　　即使是散户比重高于KOSPI的KOSDAQ市场，本月的散户参与率也从10月的79.34%和11月的77.34%下降到了77.1%。

　　不断缩小的保证金债务余额进一步说明了这一趋势。韩国金融投资协会的数据显示，保证金债务余额从7月份的20多万亿韩元下降到12月19日的15.87万亿韩元，12月12日达到了15.16万亿韩元的年度最低水平。

　　市场停滞也反映在低股票换手率上。据韩国证券交易所透露，今年KOSPI指数上市股票的年换手率为187.05%，是2010年以来的最低值。股票换手率是指某一特定时期的股票交易总量除以上市股票的数量。换手率高表明投资者情绪强烈，交易活跃，换手率低表明投资者参与度低。

　　今年KOSDAQ的年换手率为425.58%，是自2014年（399.39%）以来10年来的最低值。

　　散户投资者越来越多地转向美国股市。据韩国证券托管院透露，去年12月13日至19日，韩国投资者净买入美国股票的金额为6.296亿美元，比前一周的5.159亿美元增加了21%。

　　考虑到美元走强，这种对美股的购买激增是不寻常的。美元走强通常会因转换成本上升而阻碍外国股票投资。然而，最近的趋势表明，韩国散户投资者认为美国证券是更安全的投资。虽然韩国综合股价指数今年下跌超过9%，但在大型科技公司的增长和美国经济强劲的推动下，标准普尔500指数飙升了25%以上。