过去一周，全球主要经济体的长期国债市场出现剧烈波动。美国、日本和英国的长期债券收益率大幅攀升，反映出投资者对政府财政状况的担忧正在加剧。美国20年期国债拍卖遇冷，日本同期国债标售创下2012年以来最差表现，这些事件都表明市场对政府长期融资能力的信心正在减弱。
这种市场动荡的核心在于"期限溢价"的重新定价。随着各国政府债务水平持续攀升，投资者要求更高的回报来补偿长期锁定资金的风险。英国30年期金边债券收益率触及1990年代末以来峰值，美国30年期国债收益率突破5%，日本超长期国债收益率也站上3%关口。这些数据清晰地显示出市场对财政可持续性的担忧。
值得注意的是，这场债务危机并非美国独有。日本的债务与GDP之比高达260%，在所有主要经济体中最为严峻。而德国由于相对稳健的财政状况，其国债反而成为避险选择。专家指出，新冠疫情前"赤字无所谓"的论调已经破灭，现在各国正在为长期收益率上升付出代价。
未来几周，日本、德国、美国和英国还将进行更多长期国债标售。市场普遍预期，除非各国政府采取有效措施控制财政赤字，否则这种债券收益率上升的趋势可能将持续。在当前全球经济不确定性增加的背景下，这场债务风暴可能会对各国经济政策产生深远影响。
当美债、英债、日债统统暴跌：全世界开始陷入债务“反思”？
财联社
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