与去年同期相比，5月份通胀率放缓至4%，这是两年多来最低的12个月通胀率，远低于4月份4.9%的年通胀率。汽油价格暴跌、食品杂货价格涨幅比前几个月小得多，以及家具、机票和家电价格的下降，推动了这一降幅。

　　周二政府发布的通胀数据预计将在美联储(Federal Reserve)维持利率不变的前一天发布。美联储自2022年3月以来连续10次加息。在为期两天的会议后，美联储可能会宣布不加息，但可能暗示最早将于7月恢复加息。

　　上个月整体通货膨胀率的下降不太可能让美联储的政策制定者相信，他们已经接近遏制困扰美国两年的高通胀。美联储倾向于最密切关注“核心”价格，该价格不包括波动较大的食品和能源成本，被认为能够更好地捕捉潜在的通胀趋势。这些价格仍然居高不下。

　　从4月到5月，核心价格上涨了0.4%，连续第六个月达到或超过这个水平。与一年前相比，核心通胀率从5.5%降至5.3%，但仍远高于美联储2%的目标。

　　然而，一些积极的迹象，即使是在核心价格指标中，也表明潜在的通胀压力可能正在消退。核心价格的上涨主要受到租金上涨和二手车价格再次飙升的推动。实时数据显示，这些类别的涨幅将很快放缓，并有助于抑制通胀。

　　美国银行(Bank of America)经济学家斯蒂芬?朱诺(Stephen Juneau)在一份研究报告中表示:“在这两个因素之外，趋势变得非常令人鼓舞。”“我们应该会继续看到核心”价格的改善。

　　经济学家说，通货膨胀是由少数商品和服务驱动的。剔除住房成本(包括上月上涨的租金和酒店价格)，4月至5月的房价实际上下降了0.1%。与一年前相比仅增长了2.1%。

　　从4月到5月，租金上涨了0.5%，低于去年0.7%至0.8%的峰值涨幅。仅从4月到5月，二手车价格就飙升了4.4%。Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩?谢泼德森(Ian Shepherdson)表示，仅这两个因素就推动了核心价格月度涨幅的五分之四。政府表示，住房成本占核心通胀率同比增长的五分之三。

　　然而，这些地区不断上涨的成本可能需要几个月的时间才能回落到大流行前的水平。美联储官员希望在延长暂停加息的时间之前，看到预期中的租金和二手车价格下跌真正成为现实。

　　资产管理公司AllianceBernstein的首席经济学家Eric Winograd说:“有进展，令人鼓舞。”“我认为，美联储明天暂停加息就足够了……但我认为，我们发出解除警报的声音还不够。”

　　除二手车外，家具、电器和电脑等商品的价格没有变化，这是一个令人鼓舞的迹象，表明两年前导致价格飙升的供应链备份已基本得到解决。

　　汽油价格经季节性因素调整后，从4月到5月下降了5.6%;它们比一年前下降了近20%。食品杂货价格仅上涨0.1%，令消费者松了一口气，不过仍比去年同期高出5.8%。

　　由于住房在通胀中所占的比例如此之大，经济学家正在密切关注新公寓租赁租金的实时指标。

　　政府的租金措施现在纳入了2021年和2022年的大幅上涨，因为许多人在大流行期间搬到更大的空间。随着租金涨幅小得多的新租约加入政府的措施，租金成本应该会下降。

　　根据追踪新租约的ApartmentList, 5月份全国平均租金较上年同期仅上涨0.9%。这低于2021年17.6%的峰值。这一下降反映出，在公寓需求放缓之际，公寓建筑的建设出现了大幅增长。

　　Apartment List的高级研究员罗布·沃诺克(Rob Warnock)说，“如果你是一个租房者，从全国范围来看，你的空置单元要比疫情以来的任何时候都多。”