随着通胀下降速度快于预期，经济前景日益黯淡，随着利率制定者本周开会，市场将寻找有关欧元区借贷成本何时可能开始下降的线索。

　　欧洲央行(European Central Bank)预计将在周四连续第二次会议上维持利率不变，政策制定者们在经历了一系列历史性的加息以遏制失控的物价后稍作休息。

　　但所有人都将关注欧洲央行是否会暗示何时开始降低借贷成本。目前欧洲央行的主要存款利率处于纪录高位。

　　自从欧元区11月份的通货膨胀率比预期更快地下降到2.4%以来，投机活动愈演愈烈。2.4%是两年多以来的最低水平，离欧洲央行2%的目标不远。

　　去年，20个欧元区国家的通货膨胀率达到约10%的峰值，原因首先是疫情后的供应链问题，然后是俄罗斯入侵乌克兰引发的能源危机。

　　凯投宏观(Capital Economics)的安德鲁?肯宁安(Andrew Kenningham)表示，周四的会议“看起来可能会提供一些信息，说明政策制定者愿意多快、多快开始降息”。

　　他补充称，欧洲央行行长克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde)可能“承认，降息可能不像此前认为的那么遥远”。

　　市场和分析师一直在提前预测欧洲央行开始降息的时间，一些人现在预计欧洲央行将在4月份首次降息，比此前的预测提前了几个月。

　　欧元区前景恶化，为那些主张尽快降息的人提供了进一步的弹药。

　　欧盟委员会(European Commission)上月下调了对欧元区2023年和2024年的增长预测，欧洲央行在其最新的金融稳定评估报告中警告称，衰退是一种“可能的情况”。

　　也有迹象表明，欧洲央行的态度更为温和。

　　被视为较为保守的欧洲央行成员之一的伊莎贝尔?施纳贝尔(Isabel Schnabel)本月早些时候在接受采访时表示，11月份的通胀数据“相当显著”，因此不太可能进一步加息。

　　尽管如此，未来的道路仍存在不确定性，特别是在官员们警告未来几个月通胀可能再次上升的情况下。

　　在去年10月举行的欧洲央行会议上，拉加德认为任何有关降息的讨论都“为时过早”。

　　上个月，她坚称“现在还不是宣布胜利的时候”。

　　欧洲央行的货币政策决定将在美联储(fed)的决定之后一天公布，预计两家央行都将维持不变。

　　分析人士表示，随着有关何时首次降息的辩论升温，有关下一步举措的信息对欧元区利率制定者来说将是棘手的。

　　但汇丰银行在一份报告中表示，拉加德“可能会强化这样一个信息，即现在谈论降息还为时过早……我们预计不会就首次降息的可能时间给出明确指引。”

　　制定未来路线的关键可能是欧洲央行对未来几年通胀和经济增长的最新预测，该预测也将于周四发布。

　　要求尽早削减开支的压力越来越大，尤其是来自负债更多的欧元区经济体的压力。

　　除了高利率和长期高通胀的影响外，这个单一货币区还面临着一系列问题，从步履蹒跚的世界经济，到因以色列和哈马斯的战争而引发的能源价格的不确定性。

　　欧盟经济专员保罗?真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)上月表示，2023年“对欧盟经济来说是充满挑战的一年，增长放缓程度超过预期”。

　　“强劲的价格压力、遏制价格压力所需的货币紧缩，以及疲弱的全球需求，已经对家庭和企业造成了影响。”