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　　孟买:国家

　　日本养老金计划(NPS)正将大量资金投入政府证券，债券投资的步伐也在加快

　　不仅是因为政府雇员的违约退休计划，还因为在估值过高和利率上升的情况下，投资者对股票的风险偏好可能会降低。

　　印度储备银行公布的最新数据显示，截至9月的季度，养老基金持有的政府债券占已发行股票的4.32%，即1.03万亿卢比，或4.48万亿卢比。在截至2023年3月的季度，养老基金持有的政府债券占已发行股票的3.50%，即29.8万亿卢比。

　　根据养老基金经理的说法，养老基金持有的政府债券可以被广泛地视为国民年金投资债务的代表。NPS信托的数据显示，截至11月30日，9月底的数字相当于NPS 24财年10.22万亿卢比的总管理资产(AUM)的约44%。

　　上个财政年度，政府债券拥有量的增长超过了NPS资产管理总额的增长。

　　“正确的猜测是，在接近110万亿卢比的总资产管理中，大约45万亿卢比是整个NPS的政府债券。NPS资产管理总额约为105万亿卢比，其中包括3200亿卢比的阿塔尔养老金Yojana，”ICICI保诚养老基金管理公司首席执行官Sumit Mohindra表示。

　　他说:“NPS资产管理总额从22财年的73.6万亿卢比增长到23财年的89.8万亿卢比，增长22%，股票增长22%，公司债券增长23%，政府债券增长25%。”

　　ICICI保诚养老基金管理公司与其他9家养老基金管理公司一起，是在国民年金制度下注册的养老基金之一。

　　推动政府债券投资的一个关键因素是政府雇员的退休计划，他们在债务中所占的比重要大得多。

　　“邦政府和中央政府雇员的钱，在政府定义的默认方案中，股权最高可以达到15%。因此，债券市场将至少占85%，其中大部分是政府债券。”

　　不同的类别

　　私人养老基金经理不允许违约计划，只能由SBI养老基金，LIC养老基金和UTI退休解决方案进行，这三个都属于“政府部门和政府部门以外的类别”。

　　其余7家在国民养老金计划下注册的养老基金属于“政府部门以外”类别。

　　数据显示，虽然印度央行有关政府证券持有模式的数据仅在9月底之前可用，但截至11月底，养老基金对债券投资的增长速度与NPS整体资产管理规模的增长速度是同步的。

　　“私人养老基金领域的NPS显然是最终投资者对该资产类别有一定偏好的一个例子。巴罗达银行首席经济学家Madan Sabnavis说:“很明显，人们越来越倾向于举债。”

　　“其中一个原因可能是，我们看到自去年以来利率一直在上升，所以显然你从债务中获得的回报更高。人们将更倾向于购买政府债券，而对股票的风险偏好将降低。”

　　从23财年末到11月30日，NPS的资产管理规模增长了17.3%，而养老基金持有的政府债券从截至3月的季度到截至9月的季度增长了16.8%。

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