美国PCE数据触及降息预期，美联储或将在12月首次降息

　　上周市场趋势和基本面回顾

　　上周现货黄金呈现震荡上行走势，全周整体上涨2.06%。 上周收于2,391.39美元/盎司，最高触及2,417.59美元/盎司，最低触及2,324.29美元/盎司； 黄金T+D全周小幅下跌0.42%，结算价565.64元/克，最高触及582.00元/克，最低跌至552.82元/克。 现货白银全周上涨2.63%，收于28.608美元/盎司； 白银T+D全周小幅下跌0.43%，结算价收于7432元/公斤。

　　基本原理：

　　1、超级财报周期间PCE暂缓通胀忧虑，美债大涨，美股创五个月来最大涨幅——美联储周四公布的最爱通胀指标核心PCE物价指数一季度意外反弹，而3月周五公布的数据核心PCE物价指数总体没有意外，同比增速略高于经济学家预期，环比增速与预期持平。 评论称，3月份数据不足以进一步抑制市场对美联储今年降息的预期。 数据公布后，市场对美联储9月降息的押注概率从60%上升至65%，预计今年降息总量略高； 美国国债价格大幅上涨，收益率加速远离周四设定的五位数大关。 基准10年期美国国债收益率较周四高点下跌10个基点，对利率敏感的两年期美国国债收益率回落至5.0%以下。 不过，全周10年期美国国债收益率仍然攀升，反映出当前滞胀威胁、市场降息预期屡屡受挫，以及本周美国五年期国债拍卖需求不佳的影响。

　　2、美国一季度实际GDP初值1.6%，创两年来最低——通胀大幅上升，消费者和政府支出降温，美国经济一季度大幅放缓，达到20年来最低增长水平过去两年。 周四，美国商务部公布的数据显示，一季度美国实际GDP年化环比增长1.6%，远低于市场预期的2.5%，增速明显放缓较去年第四季度的 3.4% 有所下降。 第一季度GDP加权价格指数为3.1%，高于预期的3.0%，几乎是第四季度1.6%的两倍。 同时公布的季度通胀数据方面，个人消费支出（PCE）年化环比增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，也低于预期3%； 剔除食品和能源的核心PCE价格指数年化季度增长率为3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，标志着一年来首次出现季度增长。 这表明核心通胀依然顽固。

　　黄金白银持仓表现

　　从持仓情况来看，截至2024年4月23日，非商业黄金交易者多头持仓比例较上周提升至54.10%； 周空仓比例较上周下降至14.80%。

　　CFTC报告显示，截至2024年4月23日，CFTC黄金基金净多头头寸较上周有所增加。 另一方面，截至2024年4月26日，黄金SPDR持仓量自4月19日起周环比小幅增加至831.19吨。

　　白银非商业多头仓位较上周增加至49.00%，而非商业空头仓位则下降至15.30%。

　　白银CFTC基金净多头头寸显示，截至2024年4月16日，白银基金净多头头寸从53,359手增至59,340手。 另一方面，截至2024年4月26日，白银SPDR持仓量自4月19日起周增至13334.61吨。上周贵金属均呈现震荡下跌走势。 金银比上周收窄1.08%至84.129。

　　2021年以来金银价格比变化

　　本周市场展望

　　从根本上来说：

　　本周大议程：关注政治局会议、巴菲特股东大会、美联储利率决议、美国财政部季度再融资。 本周重点关注：中国4月PMI数据、美国4月非农就业数据、欧元区4月CPI。 、一季度GDP等关键经济数据。 同时，按照惯例，政治局会议将于4月底召开。 此外，美联储将公布利率决定，美国财政部将公布下季度再融资计划，巴菲特年度股东大会即将到来。 苹果、亚马逊、减肥药双雄、高通、AMD将发布财务报告。

　　技术上：

　　黄金T+D技术图（日线图）

　　上周黄金T+D整体呈现先跌后涨的走势。 从黄金T+D日线图来看，上周价格跌破550一线后，继续下跌至黄金分割点61.8%点位（542.34附近）。 指标方面：KD双线接近超卖区，开口继续收窄； MACD从高位回落，并继续扩大。 总体来看，短期调整仍在继续，关注支撑。

　　白银T+D技术图（日线图）

　　白银T+D日线图显示，上周价格呈现下跌趋势。 下方主要支撑位于黄金分割线61.8%（7000点附近）。 指标上，KD接近超卖区，两线开口收窄； MACD方面，高位死叉下跌。 综合来看，本周白银T+D振荡看空的概率较大。

　　运营建议策略

　　金T+D：

　　561-563布局空单，止损564，第一目标555，第二目标545

　　

　　540-545挂多单，止损538，第一目标560，第二目标580

　　银 T+D：

　　7150-7250布局空单，止损7300，第一目标7000，第二目标6850

　　6900-7000多单，止损6880，第一目标7100，第二目标7200

　　每周交易日历

　　直播收入统计

　　黄金TD收益率237.739%

　　附：

　　● 收益曲线起始和结束时间为2023/01/01-2024/04/26；

　　●保证金比例按照上海黄金交易所相关标准执行；

　　● 计算依据为每日交易计划，买卖以1手为单位，减去双边手续费；

　　● 收益率曲线每周更新；

　　●可能有部分交易计划在统计时尚未止损，因此会较之前有所变化。

　　黄金TD历史交易记录

　　白银TD收益率315.956%

　　附：

　　● 收益曲线起始和结束时间为2023/01/01-2024/04/26；

　　●保证金比例按照上海黄金交易所相关标准执行；

　　● 计算依据为每日交易计划，买卖以1手为单位，减去双边手续费；

　　● 收益率曲线每周更新；

　　● 可能有部分交易计划在统计时尚未止盈止损，因此会较之前有所变化。

　　白银TD历史交易记录

　　PS：策略来源于全天直播，仅统计交易记录，可溯源。 每周更新。

　　【前海金研究院战略小组】

　　研究所副所长

　　姓名：陈晓慧

　　邮件：

　　高级贵金属分析师

　　姓名：张华慧

　　邮件：

　　高级贵金属分析师

　　姓名：陈追风

　　邮件：