长江证券首席经济学家伍戈近日就中美关税问题发表分析文章。文章从多个角度探讨了当前中美关税缓冲期对市场和经济的影响，并对未来走势提出专业判断。

　　文章首先指出，中美关税进入缓冲期后市场风险偏好有所改善，但这种改善究竟是实质性转折还是暂时性策略仍待观察。作者特别关注特朗普政府关税政策的个人特征，认为其惯用极限施压策略，通过反复摇摆来抬高谈判筹码。同时，文章分析指出，加征关税、扩大进口和美元贬值这三项措施可能在短期内收窄美国贸易逆差。

　　在深入分析部分，作者强调任何政策调整都需要付出相应代价。美国若持续收窄贸易逆差，将导致金融账户顺差减少，进而削弱美元的国际地位。此外，关税带来的消费压力也将成为经济结构调整的成本。不过，美国可能通过减税、放松监管等措施来缓解这些负面影响。

　　最后，文章通过对周边经济体的观察，预测中国出口可能出现短期增长，但这种增长往往持续时间较短。这一趋势可能会影响中国逆周期调控政策的实施节奏。整体而言，文章认为外需疲软的基本面仍未改变。

　　伍戈：不止于关税

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