尽管当地银行的股票有一定的上涨趋势，但丰隆投资银行研究发现，马来西亚联合银行的风险回报倾向于上行。

　　这家研究机构说，汇丰银行的股票今年迄今已上涨11%，而且可能仍有走高的空间。

　　在此之后，HLIB Research借此机会重新评估其投资理论，称该银行可能在下个季度公布有意义的同比(同比)收益增长，尽管其业绩可能环比持平。

　　这将受到更好的总收入增长和更低的贷款损失准备金的推动。

　　“然而，该银行50%的历史股息支付率(DPR)可能会被审查以保存资本。也就是说，如果这种情况发生，我们不会特别气馁，因为联合银行专注于当前和未来的增长，只是为了一些潜在的短期痛苦，”该研究公司表示。该公司维持对该股的“买入”评级，目标价为4.10令吉(从3.95令吉)。

　　这一估值是基于2025年市净率的0.82倍。

　　“我们估计，即使DPR低于40%(我们认为这是极不可能的)，该股仍能提供超过4.5%的体面现金股息收益率，”它说。

　　该研究公司指出，由于年终定期存款(FD)竞争推高了融资成本，该银行的净息差(NIM)在2024财年(3Q24)第三季度连续压缩了4个基点(bps)。

　　“然而，随着fd的季节性竞争缓解，以及中小型企业和商业类别等高收益贷款部门的增长日益受到关注，24年第四季度的NIM被视为大致稳定。

　　该研究机构表示:“总体而言，管理层维持其24财年全年NIM收缩14个基点至19个基点的指引，而我们的预测是- 15个基点。

　　HLIB Research补充称，尽管12.9%的贷款同比增幅可能会在24年第四季度逐渐放缓，但它可能会达到该行24财年增长8%-10%指导目标的上限，超过保守的6%预期，后者仍高于5%-6%的行业平均水平。

　　这家研究公司说，联营银行的非利息收入环比也可能保持稳定，前提是外汇销售和交易费用持续良好，此外还有稳健的企业银行业务费用。

　　在经济复苏和信贷基础扩大的支撑下，该行的总减值贷款比率也可能继续小幅下降。

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