随着3.5万亿美元的退休金行业继续超过经济增长，澳大利亚的超级基金正越来越多地投资海外资产以获得回报。

　　这些基金已被迫将目光投向海外，因为在首次公开发行(ipo)匮乏之际，对澳交所股票的需求不断上升，导致市场上的股票供应短缺。

　　随着各基金在本财年结束之际(一般基金的回报率预计在9%左右)，麦格理(Macquarie)最近的一份报告突显出，尽管澳大利亚的超级资金池不断扩大，但资金短缺。

　　麦格理(Macquarie)分析师表示:“超级担保需求不断上升，再加上股息再投资和回购，再加上IPO干旱，正导致澳交所股票短缺。”他们指出，在2026财年，超级担保税率将提高至12%，这将进一步扩大这些基金可用的资金池。

　　分析师们在报告中警告称，澳交所公司进一步退市和私有化可能会加剧短缺，而墨西哥快餐连锁店Guzman y Gomez的轰动上市不足以弥补这一缺口。

　　麦格理分析师表示，尽管这可能为更多IPO打开大门，但“即便IPO年份表现强劲，也无法产生足够的供应，以抵消来自超级基金、再投资股息和回购的需求上升”。

　　“请记住，过去两年出现了IPO荒，因此几乎没有新的供应。”

　　分析师们补充称，更多海外公司选择在澳大利亚上市，可能有助于提振澳交所的股票供应。

　　他们表示:“增加(澳大利亚股票市场)供应的另一种方法是吸引更多的全球公司在澳交所上市。由于机会稀缺，有吸引力的股票在澳交所的交易价格往往较高。”

　　澳大利亚的退休金行业规模接近经济规模的150%，行业基金占养老金资产的近一半(不包括自我管理的养老金)。虽然中小规模养老基金将近35%的资金配置于澳交所证券，但行业基金一直在逐步减少对澳交所证券的敞口。

　　相反，行业基金选择增加对固定收益(债券收益率上升，私人信贷增加)和非上市资产等资产类别的配置。他们约22.7%的资金配置在澳交所证券上。

　　毕马威(KPMG)精算和金融风险合伙人普拉顿?克里斯(Platon Chris)表示，过去3年，投资海外资产(基础设施、房地产和技术)的养老金比例已从约40%升至48%。预计这一比例还会继续上升。

　　他表示:“我们预计，流向海外的资金比例将继续增长，未来5至10年可能达到养老金收入的70%至75%左右。”

　　Chris补充称，关注海外的部分原因可能是，随着更多资金流入该行业，这些超级基金降低了它们的集中度风险。

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