通货膨胀预计将保持在下行轨道上:货币政策委员会。

　　说它会。继续关注通胀前景的风险。

　　希望通货膨胀随后会在短期内下降十月十日。

　　巴基斯坦国家银行(SBP)周一宣布将关键政策利率维持在22%不变。

　　根据央行发布的一份声明，货币政策委员会(MPC)决定将政策利率维持在22%。这一决定考虑了最新的通货膨胀结果，反映了通货膨胀从5月份的38%的峰值到2023年8月的27.4%的持续下降趋势。

　　MPC是根据SPB法案成立的法定委员会，它指出，尽管全球油价最近有所上涨，并通过管理能源价格的调整转嫁给了消费者，但预计通货膨胀率仍将保持下行趋势，尤其是从今年下半年开始。

　　货币政策委员会指出了自7月会议以来的四个关键进展。

　　首先，根据最新的棉花收成数据、更好的投入条件和卫星数据显示其他作物植被健康，农业前景有所改善。

　　其次，全球油价一直在上涨，目前徘徊在每桶90美元以上的水平。

　　第三，正如预期的那样，在过去4个月保持顺差之后，7月份经常账户出现逆差，这在一定程度上反映了最近放宽进口限制的影响。

　　最后，最近旨在改善基本粮食商品供应和遏制外汇市场非法活动的行政和管制措施已开始产生效果。这有助于缩小银行间和公开市场汇率之间的差距。

　　会议还决定，将继续监测通胀前景的风险，并在必要时采取适当行动，以实现价格稳定的目标。货币政策委员会还强调要保持审慎的财政立场，以控制总需求。

　　会议指出，POL、化肥、水泥等关键投入品销售温和回升，进口量略有增加。与此同时，随着投入条件的改善和最新数据的更新，货币政策委员会指出，农业部门的前景有所改善。

　　此外，委员会评估称，由于货币紧缩和设想中的财政整顿的影响正在显现，国内需求仍将受到抑制。这些进展大体上符合货币政策委员会早些时候对今年经济温和增长的预期。

　　今年7月，经常项目收支出现8.09亿美元的赤字，而此前4个月，经常项目一直保持盈余。这与早些时候对24财年的全年经常账户预测基本一致，该预测已经考虑到进口优先级指导方针的撤销以及由此导致的进口量回升。

　　在24财年的前两个月，FBR的收入比去年同期增长了27.2%。

　　这种改善反映了财政措施和经济活动的一些复苏的影响。货币政策委员会认为，实现占GDP 0.4%的目标基本盈余对于支持货币政策实现价格稳定的目标至关重要。

　　“更重要的是，通过扩大税基、只向最弱势群体提供有针对性的补贴，以及通过私有化或改革减少公共部门企业的损失来实现财政整顿，将有助于将通胀降至目标范围内，并在中期实现可持续的经济增长，”声明中写道。

　　截至9月1日的最新数据显示，广义货币(M2)同比增长已从2023年6月底的14.2%降至13.6%，主要原因是私营部门信贷大幅放缓。与M2类似，到目前为止，24财年的储备货币增速也有所放缓。这一趋势主要反映了流通货币的大幅减少。预计的财政整顿、外部资金流入计划的实现以及经济活动的回升，将为今年私人部门信贷的温和扩张提供空间。

　　值得一提的是，8月份全国CPI同比涨幅从7月份的28.3%降至27.4%，食品通胀有所放缓。

　　不过，会议指出，通货膨胀率的下降幅度低于预期，这主要是由于全球油价飙升及其传导到受监管的能源价格。此外，根据最新的调查，消费者和企业的近期通胀预期已经从之前的下降趋势逆转。

　　委员会指出，这些结果在一定程度上反映了在进行这些调查时外汇市场(特别是公开市场)不确定性加剧的影响。

　　在此背景下，货币政策委员会指出，最近的监管和执法措施将有助于解决大宗商品的供应限制和外汇市场的非法活动。

　　这些发展，加上农业前景的改善和从紧的货币政策立场，将有助于确保通货膨胀保持在下行轨道上，特别是从今年下半年开始。

　　货币政策委员会还指出，由于基数效应和能源价格的调整，9月份的通货膨胀可能会大幅上升。预计通胀率随后将在10月份下降，并在此基础上保持下行轨迹。