欧洲央行（ECB）准备在周四即将召开的会议上实施今年的第三次降息。官员们表示，通胀压力正在以比预期更快的速度消退。截至周一上午，金融市场预计，不仅10月份央行将进一步降息25个基点，而且在12月份的年度最后一次会议上，央行还将降息至3%。CNBC的一篇报道详述了这一点。

　　尽管经济学家预计欧洲央行本周不会正式改变其指引，但他们认为，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）不太可能调整对更快降息步伐的预期。最近的数据显示，9月份欧元区通胀率降至1.8%，低于欧洲央行设定的2%的目标。核心通胀率（不包括能源和食品等波动性更大的因素）降至2.7%的两年半低点。

　　尽管欧洲央行在6月和9月两次降息25个基点，将关键的存款便利利率从4%的峰值降至3.5%，但这些数据总体上仍在继续下降。截至周一，货币市场反映出市场预期，欧洲央行将在10月会议上再次降息25个基点，而在12月会议上又将降息至3%。

　　自9月12日欧洲央行会议以来，对更激进的货币宽松政策的预期不断升温，官员们的鸽派言论以及包括德国在内的多个欧元区国家的通胀数据低于预期，助长了这种预期。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau上周表示，10月份降息“非常有可能”，并暗示这“不会是最后一次”。

　　维勒鲁瓦在接受法国广播电台采访时表示：“战胜通货膨胀的胜利在望。”但他也承认，总体通胀率可能会出现一些波动和上升。欧洲央行行长克里斯蒂娜?拉加德（Christine Lagarde）上月底告诉欧盟议员，最近的事态发展增强了欧洲央行的信心，即通胀将及时回到目标水平，这表明这将在10月份的会议上得到考虑。

　　花旗（Citi）分析师认为，这一声明与拉加德此前在9月12日发出的信息不同，当时拉加德表示，考虑到通胀风险，她将对降息采取更为谨慎的态度。就连欧洲央行鹰派人物、德国央行行长纳格尔（Joachim Nagel）本月早些时候也表示，目前的通胀趋势是好消息，他愿意讨论再次降息。

　　欧元区经济活动持续低迷，加上美联储（fed） 9月18日决定继续降息50个基点，也助长了对连续降息的预期。巴克莱策略师在周日的最新报告中指出，“经济活动走软和通胀加速对欧洲央行的沟通和市场都有直接影响。”

　　衡量服务业和制造业活动的综合采购经理人指数（pmi）显示，继第二季度小幅增长0.1%之后，第三季度将出现停滞。第三季度的初步数据预计将于10月30日公布。

　　Economics首席欧元区经济学家艾伦-雷诺兹（Allen-Reynolds）表示，紧缩的货币政策正在阻碍经济增长，而德国工业竞争力下降等结构性挑战加剧了这一局面。他预计，欧洲央行将在本周的会议及随后的会议上降息，直至存款利率降至2.5%。这一前景得到了劳动力市场降温和工资增长放缓的支持，预计未来几个月服务业通胀将下降。

　　上月，欧洲央行修正了对欧元区的年度增长预测，目前预计欧元区GDP将增长0.8%，低于此前0.9%的预期。

　　美国银行全球研究（Bank of America Global Research）的经济学家在周日的一份报告中表示，他们预计欧洲央行本周将降息，而不会对其指引做出重大改变。他们表示，“鉴于到2025年达到1%的轨迹，到2025年底进一步降至0.5%。”

　　然而，他们认为欧洲央行不太可能明确传达这样的轨迹。根据数据评估每次会议的方法可能会继续保持，可能会有口头迹象表明，人们对通胀有望达到目标的信心日益增强。

　　贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示，拉加德可能不会在即将举行的新闻发布会上调整市场对12月降息的预期，从而巩固当前的定价。他还预计，欧洲央行在12月发布新的员工预测时，可能不得不进一步下调其对2024年的增长前景。

　　施米丁警告称，央行有反应过度和过快实施货币宽松政策的风险。他指出，一旦明年欧元区经济增长如欧洲央行预期的那样正常化，工资通胀可能会反弹，从而使企业能够将更高的成本转嫁给消费者。他的结论是，如果欧洲央行在2025年将存款利率降至远低于2%的水平，它将不得不在2026年末或2027年初将存款利率上调至3%。