?。资料图片:2023年11月16日，美国纽约市，一名交易员在纽约证券交易所的大厅里工作。路透社/Brendan McDermid/资料图片

　　刘易斯·克劳斯科夫著

　　路透纽约8月10日电- - -美国股市是准备继续大幅上涨，还是会暂时停摆?这是投资者在接近年底之际提出的问题，新的高点即将出现。

　　通胀降温的迹象点燃了美联储(Federal Reserve)结束加息的希望，帮助延续了标准普尔500指数(S&P 500)自去年10月底以来上涨逾9%的涨势。该指数今年以来上涨了近18%，距离7月份创下的年内高点还不到2%。距离2022年1月的创纪录收盘水平还有6%左右的距离。

　　未来几周能否达到这一水平，部分取决于投资者对美国经济软着陆的信心。软着陆指的是美联储在不严重损害经济增长的情况下降低通胀。到目前为止，面对紧缩的货币政策，经济表现出了弹性，尽管就业和消费者需求的一些指标有所放缓。

　　不断上升的估值和居高不下的国债收益率构成了另一个障碍。不过，包括历史季节性趋势在内的其他因素可能会支持股市进一步上涨。

　　BMO财富管理(BMO Wealth Management)首席投资官马永宇(yong - yu Ma)表示:“我们目前在通胀前景较低和利率轨迹改善……与经济放缓之间取得了平衡。”

　　过去几周，随着股市从8月到10月大部分时间持续数月的下跌中反弹，投资者对股市的乐观情绪有所增强。全美主动投资经理协会(naaa)公布的股票敞口指数显示，主动投资经理的股票敞口已从上月触及的一年低点升至8月以来最高水平。

　　LSEG数据显示，截至11月15日当周，美国股票基金净流入约93.3亿美元，为9月13日以来最大单周净流入。

　　过去几个月稳步上升的美国国债收益率已经迅速回落:上周五早盘，基准国债收益率从上月略高于5%的16年高点回落至4.43%。收益率与债券价格走势相反。

　　一直建议增持股票的Ned Davis Research分析师本周表示，投资者应进一步转向股票，远离债券。一个关键因素是:本周早些时候公布的10月份消费者价格数据低于预期，这使得美联储不太可能需要进一步加息。

　　“投资者一直在纠结美联储能否实现软着陆，”Ned Davis Research首席美国策略师埃德?克利索德(Ed Clissold)写道。“CPI报告……支持了紧缩周期已经结束的观点，更高的物价持续时间可能不会像之前担心的那样长。”

　　Dakota Wealth高级投资组合经理罗伯特?帕夫利克(Robert Pavlik)表示，投资者的许多担忧已经消失，其中包括对第三季度财报季表现好于预期的担忧。

　　"散户和机构投资组合经理都将意识到，从现在到年底，股市是最佳投资场所，" Pavlik表示。他的股票投资组合"已全部投资"。

　　季节性因素也对股市有利:根据股票交易员年鉴(Stock Trader's Almanac)的数据，11月和12月的月度回报率分别为1950年以来的第二和第三高，平均涨幅分别为1.5%和1.4%。

　　股市下周将面临一系列考验。芯片巨头英伟达(纳斯达克股票代码:)将于周二发布季度财报，这是本季度“壮丽七巨头”公司的最后一份财报，这些公司的股价大幅上涨，导致今年股指走高。

　　消费者驱动型经济的健康状况从黑色星期五开始显现。黑色星期五是感恩节后的第二天，是美国传统假日购物的开始。周三公布的数据显示，美国10月零售销售录得七个月来首次下滑。

　　担忧的一个来源是股票估值再次攀升。根据LSEG Datastream的数据，标准普尔500指数的12个月预期市盈率为18.7倍，约为两个月高点，远高于15.6倍的长期平均水平。

　　Glenmede投资策略和研究主管Jason Pride表示，该公司减持股票，对现金和短期固定收益的配置高于正常水平。

　　他说:“利率仍然很高，金融环境仍然足够紧张，短期来看……令人不安，可能无法证明高估值是合理的。”

　　信托咨询服务公司(Truist Advisory Services)联席首席投资官基思?勒纳(Keith Lerner)表示，近期股市大涨意味着“出现意外利好的门槛也更高了”，他建议在股市回调时增加股票头寸。

　　他表示:“股市在这里稍作休息是完全正常的。”