亚辛·易卜拉欣著

　　Investing.com——本周，降息的赌注出现了一个大的飞跃，由于通货紧缩的风预计将继续吹向经济，迫使美联储转向宽松模式，以确保经济从四十年来最快的加息步伐中缓慢着陆，而不是不必要的颠簸。

　　Jefferies在周五的一份报告中表示:“我们预计，未来几个月通胀的持续减速将促使美联储在3月20日的会议上下调基金利率25个基点。”美联储将警惕‘更长时间更高’的利率机制对潜在软着陆构成的风险。

　　根据Investing.com的美联储利率监测工具(Fed Rate Monitor Tool)， 3月份降息的几率从上周的21.6%跃升至57.9%。

　　人们担心，实际联邦基金利率——经通胀和更准确地衡量企业借贷成本的指标调整后的利率——运行得过高，可能会使经济增长放缓的幅度超出预期，从而有可能陷入衰退，这可能会推动美联储加快降息步伐。

　　杰富瑞(Jefferies)补充称:“首次降息的动机将是确保实际联邦基金利率不会上涨太多，不会对经济造成过度压力。”该公司预测，随后将进一步降息，以“防止失业率大幅上升”。

　　“我们预计在接下来的4次会议上降息50个基点，基金利率将在9月份触底2.75-3.0%，”杰富瑞表示。这远低于美联储预测的2024年底5.1%的利率。

　　但最近一波积极的经济数据，包括将第三季度GDP年化增长率上调至5.2%，让一些人难以确定经济如何可能陷入需要美联储纾困的困境。

　　然而，德意志银行(Deutsche Bank)认为，迄今为止的降息(这是40多年来最快的一次)尚未对经济产生重大影响。

　　德意志银行(Deutsche Bank)表示:“随着加息的滞后影响开始生效，我们已经可以看到数据走软的明显迹象。”该行指出，10月份的月度就业报告显示，失业率升至2022年1月以来的最高水平，信用卡违约率上升，高收益债券违约率上升。

　　其他人也同意这一观点，并预计消费者支出的强劲势头可能会在未来几周减弱。消费者支出一直令经济学家感到困惑，并支撑着经济增长。

　　杰富瑞(Jefferies)估计，劳动力市场的转折点可能会在今年年底或2024年初出现，因为企业最终会开始裁员，以降低成本和利润率压力。劳动力市场一直支撑着消费者支出。

　　杰富瑞在周四的一份报告中表示:“企业将难以将进一步的价格上涨转嫁给日益紧张的消费者，随着通胀放缓，利润率将下降，最终导致裁员。”

　　尽管美联储主席鲍威尔周五试图抑制对降息日益高涨的热情，警告称押注政策何时放松还"为时过早"，但这些关键人物新发现的乐观情绪依然坚定。

　　然而，鲍威尔的言论并没有对核心人士希望尽早降息的希望造成明显打击。本周，通胀不仅继续降温，他的同事、美联储理事沃勒(Christopher Waller)也在考虑降息。

　　鲍威尔的反对也被进一步的迹象冲淡了，这些迹象表明美联储正在更加密切地关注做得太多的风险——这种风险似乎迫使他们采取目前谨慎的做法，并鼓励他们自7月以来保持利率不变。

　　鲍威尔在周五的讲话中表示:“在如此迅速地走了这么远之后，联邦公开市场委员会正在谨慎地向前推进，因为紧缩不足和过度的风险正变得更加平衡。”

　　虽然美联储还没有准备好在通胀问题上大跳一曲胜利之舞，但委员们现在正若无其事地随着通胀降温的旋律轻敲脚步，进入12月12日至13日会议前的“安静期”。