路透伦敦8月19日电- - -担心鹰派美联储、估值过高的股市、摇摇欲坠的债务、波动的汇率、扣人心弦的选举或充满敌意的地缘政治?放轻松，不要想太多。

　　对于那些有长期储蓄眼光的人来说，过度交易和为复杂的投资管理、深奥的金融产品和昂贵的对冲支付过高费用的诱惑可能并不值得。

　　尽管关于主动型和被动型投资孰优孰劣的争论从未停止，而且人们也一直在寻找优于指数的“阿尔法”，但从长期来看，最可靠、最廉价、最省税的策略可能是将两支多元化的被动型基金简单地组合起来。

　　一个应该追踪全球顶级股票，另一个应该追踪同等规模的公司债券，两者都以本币进行对冲。

　　那就去钓鱼吧。

　　摩根大通的长期投资战略家Jan Loeys和Alexander Wise是这样认为的，他们将自己喜欢的方法称为KISS，即“保持简单，愚蠢”，遵循了长期以来尽可能避免复杂性的设计原则。

　　Loeys和Wise本周对客户表示:“我们的主要观点并不是说KISS投资绝对是最优的，而做其他任何事情都是不理性的或糟糕的投资。”

　　他们表示:“我们的观点是，我们相信，通过遵循我们的KISS方法，即使不是所有财务目标，也可以实现大部分目标。”“在我们的头脑中增加更多的产品或复杂性，只会带来不断下降的额外好处。”

　　摩根大通团队承认，对冲基金或其他活跃参与者的短期交易和市场时机选择对市场效率和流动性至关重要，可能造成重大损失。但在大多数投资者发现市场价格异常之前，就如此迅速地通过套利消除了这些异常，市场的大部分空间已经所剩无几。

　　“任何新的‘阿尔法’想法的生命周期都变得越来越短，”他们说。

　　但他们让长期储蓄者保持简单投资的主要理由，很大程度上是基于这样一个事实:任何优异的表现似乎都无法弥补基金经理选择风险、更高的费用、交易税以及花费在监控更复杂或深奥投资组合上的纯粹时间。

　　更重要的是，他们认为投资组合中的资产越少，就越容易判断风险。

　　亲吻和诉说

　　在过去10年里，这些数据参差不齐，在过去20年里很少超过10%，尽管它们在大流行后一直是积极的。这些大多是复杂的策略，往往缺乏透明度，费用高昂，经理人风险很大。

　　根据HFR对冲基金研究，在过去10年里，HFRI基金加权综合指数(fund Weighted Composite Index)的总回报率一直低于标准普尔500指数(S&P 500)。

　　其他争论还包括，长期“价值”投资者如何才能奋斗数年才能打败市场，“被低估”的股票如何迅速被抛售，以及有多少指数领先的股票可能长期被高估。

　　问问沃伦?巴菲特就知道了。

　　尽管他的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)选择不流行和被低估股票的策略取得了60年的辉煌业绩，但如今他已经找不到多少剩下的股票了。

　　巴菲特上周末在伯克希尔哈撒韦公司年会上说，他预计这家企业集团的现金储备(目前达到创纪录的1,890亿美元)将继续增长。这是该公司3350亿美元股票投资组合规模的一半以上。

　　总部位于波士顿的价值投资公司GMO承认，选股基金想要跑赢目前由大型科技股主导的被动式指数是很痛苦的，今年早些时候，该公司展示了近四分之三的大型股“混合型基金”去年的表现逊于标准普尔500指数，其中90%的基金在过去10年里表现落后。

　　摩根士丹利资本国际(MSCI)全球指数过去20年的总回报率高达400%，介于标准普尔500指数600%和欧元区斯托克指数200%之间，即使考虑到2008年和2020年的大幅下跌，被动股票的表现也相当令人印象深刻。

　　关于两只基金“KISS”投资组合中的债券部分，摩根大通策略师强调，应该是多元化的全球公司债，不包括主权债券，他们认为主权债券容易受到“金融抑制”风险，因为政府强迫机构投资，并在结构性上高估了主权债券。

　　例如，彭博全球综合债券指数(Bloomberg Global Aggregate bond index)(不包括政府债券)自2010年推出以来的总回报率为50%。

　　摩根大通分析师表示，尽管美国投资级公司债对美国国债的溢价降至15年低点，但他们的模型显示，未来10年美国公司债继续跑赢市场的可能性仍超过80%。

　　他们总结道:“在金融领域保持简单化，减少资产，简化估值规则，简化投资规则，是一种被低估的策略。”

　　本文仅代表路透社专栏作家作者的观点。