听起来熟悉吗?

　　所有这些因素今天都在发挥作用。尽管近期有所下跌，但美国股市目前的市盈率为24.6倍，远高于16.03倍的平均水平。

　　自1976年以来，美国一直出现贸易逆差，预算赤字是必然的。上个月，该国的债务毫不费力地超过了3万亿美元大关，没有任何放缓的迹象。

　　现在，美国政府已经不再担心这个问题了，当惠誉(Fitch)最近将美国的信用评级从AAA下调至AA+时，美国政府感到困惑。

　　另一个与1987年类似的情况是，如今利率正在快速上升。市场本以为最糟糕的时期已经过去，但美联储(fed)主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)今年9月表示，尽管利率达到5.5%，但美国经济拒绝降温，未来还会有更多痛苦。

　　今年一直在等待利率开始下降的投资者现在承认，这种情况甚至可能不会在2024年发生。

　　这对债券市场来说是个坏消息，因为当利率普遍上升时，固定利率投资看起来不那么有吸引力，而且价格暴跌而收益率飙升。

　　以Ajay Rajadhyaksha为首的巴克莱(Barclays)分析师表示，唯一能拯救债券市场的是股市崩盘。9月份5%的跌幅远远不够大。

　　AJ Bell投资总监拉斯?莫尔德(Russ Mould)表示，投资者现在才开始接受，零利率和免费资金的时代已经真正结束。

　　他补充称:“收益率越高，投资者就越不愿意为股票等风险资产支付额外费用。”

　　鉴于10年期美国国债目前的收益率为4.8%，而且预计还会走高，这给股市带来了麻烦。

　　莫尔德表示:“债券收益率目前处于2007年夏季(就在金融危机爆发之前)以来的最高水平。”

　　他补充称，不断上升的资金成本还将打击实体经济的实际活动，挤压企业盈利。

　　过去20年，只要股市出现波动，央行官员们就会通过大幅降息来恢复秩序，但如今他们无法这么做，因为他们正在努力让通胀回到2%的目标水平。

　　莫尔德表示，过去15年的超廉价资金对股价、加密货币、不可替代代币和其他资产类别来说也是一种反常现象。

　　收益率越高，投资者就越不愿意为股票等风险资产支付额外费用

　　“这场派对规模巨大。也许宿醉已经开始了，”他警告说。

　　在美国股市本交易日摇摇欲坠之际，9月份的抛售可能只是一个开始。很多人都这么认为。

　　法国兴业银行(societe - societe - gassimacrale)的全球策略师阿尔伯特?爱德华兹(Albert Edwards)警告称，市场正在模仿黑色星期一之前的行情。

　　他建议说:“你所能做的就是振作起来，往好的方面想。”

　　值得注意的是，爱德华兹是一位著名的“永久熊”，自上世纪90年代以来，他一直在散布悲观情绪。

　　然而，今天，他并不孤单。摩根大通(JP Morgan)首席市场策略师马尔科?科拉诺维奇(Marko Kolanovic)警告称，股价可能下跌20%，七大科技股亚马逊(Amazon)、Alphabet、Alphabet、meta、微软(Microsoft)、英伟达(Nvidia)和特斯拉(Tesla)受到衰退的打击尤其严重。

　　然而，其他人则更为乐观。Yardeni Research创始人埃德?亚德尼(Ed Yardeni)仍认为，2023年将出现圣诞老人式的反弹，届时标准普尔500指数将升至接近4600点的水平，比周一4308.50点的开盘水平高出约7%。

　　世纪金融(Century Financial)首席投资官维贾伊?瓦莱查(Vijay Valecha)表示，对于那些感觉错过了今年人工智能推动的美国科技股大涨的投资者来说，未来几周的任何抛售都可能是一个机会。

　　他表示:“今天的波动可能提供了一个机会，可以在今年最后几个月价格可能飙升之前及早进行投资，这种模式往往会重演。”

　　他说，历史表明，在经历了糟糕的9月份后，标准普尔500指数通常会在10月和11月回升，并一直反弹到次年4月。

　　“有迹象表明，美国通胀正在缓解，对经济衰退的担忧也有些过头，这表明美国经济将软着陆。”

　　瓦莱查表示，与以往一样，没有任何保证，但有信心的投资者可以利用任何进一步下跌的机会，购买追踪该指数的低成本交易所交易基金(ETF)，比如SPDR S&P 500 ETF Trust、iShares Core S&P 500 ETF或Vanguard 500指数基金。

　　他补充称，真正勇敢的投资者可以通过Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF和Ark Innovation ETF等基金瞄准美国科技股，但他警告称:“它们可能仍被高估，尤其是芯片制造商英伟达(Nvidia)，该股在过去12个月上涨了292%，在过去5年上涨了642%。”

　　瓦列查表示，现在甚至可能是利用债券暴跌买入美国国债的时机。

　　他补充称:“随着收益率达到历史高点，债券价格跌至前所未有的水平，这为以较低价格购买债券提供了机会，以便在价格回升时获得高收益率和潜在的资本收益。”

　　iShares美国国债ETF, Vanguard短期国债和SPDR投资组合长期国债ETF是这里的选择。

　　不过，在市场崩盘时买入股票是有风险的。就像没有人能说股价是否会下跌一样，也没有人知道经济何时会复苏。十月将会做出决定。通常都是这样。

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