意大利联合信贷银行收购德国商业银行9%的股份，提高了合并的可能性，长期以来，合并一直被认为是这家意大利银行的自然选择。2005年，意大利联合信贷银行通过收购巴伐利亚的同行HypoVereinsbank进入德国市场。

　　2001年，裕信银行曾试图收购德国商业银行，但在9·11恐怖袭击发生前夭折。

　　这家总部位于米兰的银行在2019年提出了一项可能的提议，但遭到了政治阻力。由于乌克兰冲突，现任首席执行官安德里亚·奥塞尔(Andrea Orcel)在2022年的推动无果而终。

　　德国约占联合信贷银行净利润的20%。

　　以下是分析师对最新举措的一些看法:

　　瑞银(UBS)

　　如果进行全面收购，德国对联合信贷银行的权重将从20%-25%上升到40%左右。

　　联合信贷银行至少可以用现金为潜在交易提供部分资金，而其核心资本不会超过银行希望遵守的13%门槛。

　　“我们预计会对(1)增持股份与更大的初始投资背后的理由进行一些审查，以及(2)在这个困难时刻在德国部署额外资本的风险……但我们对这笔交易的初步看法是积极的，因为它为联合信贷银行在其已经开展业务的地区使用过剩资本打开了大门，而且第一眼就看到了具有财务吸引力的条款。”

　　美国银行

　　这笔交易将使联合信贷银行在德国中小企业中的市场份额增加一倍，削减成本，并重新进入波兰市场。

　　“虽然原则上我们相信，这样的发展可能对所有相关方都是双赢的，但交易条款、规模和性质将带来一些执行风险，并可能出现政治/财务障碍。”

　　花旗

　　今夏的一项模拟显示，假设收购价有20%的溢价，到2027年，这笔交易将使每股收益(EPS)增长8%以上。自那以来德国商业银行股价的下跌意味着每股收益的大幅提升。

　　然而，“我们想知道为什么联合信贷银行没有在这个阶段启动全面收购，以及时间表可能是什么，因为这可能导致财务效益降低”。

　　花旗指出，德国是一个利润不如意大利的市场。

　　EQUITA SIM

　　假设联合信贷银行以一半现金、一半股票的方式支付20-25%的溢价，那么德国商业银行可以削减10%成本的合并将使每股收益提高15%以上。

　　合并后的实体的有形股本回报率(ROTE)将超过16.5%，而德国商业银行目前的回报率约为8%，而联合信贷银行目前的ROTE超过17%。

　　地中海银行证券

　　拥有20%的溢价，德国商业银行“无疑是联合信贷银行最具增值性的选择”，每股收益将提高25%，核心资本将增加3.1个百分点，资本回报率将增加1.7个百分点。