巴黎:法国巴黎银行资产管理公司(BNPP AM)表示，环境、社会和治理(ESG)客户被现金类工具的稳定回报所吸引，纷纷涌入货币市场基金。

　　欧洲最大银行的基金管理部门的投资专家Thibault Malin说，有“大量现金”可以流动，客户正在对“整体市场的波动”做出反应。

　　与此同时，更为传统的ESG基金市场出现了历史性的撤退。该市场一直受到回报低迷的困扰。再加上全球利率前景的不确定性，ESG投资者一直在将越来越多的资金配置到低波动性、高流动性的基金中。

　　马林说，BNPP AM的货币市场基金资产去年增长33%，略高于1,050亿欧元，1月份又流入了50亿欧元。其中绝大多数是新资金，流入了12只按照第8条注册的开放式基金，这意味着它们在欧盟规则下促进环境、社会和治理目标。

　　“投资者更愿意拥有更多现金，尤其是现在的现金支付比过去高得多，”马林说。

　　他表示，收益率曲线的倒挂——短期债券的利率高于长期债券的利率——意味着货币市场基金现在“拥有比10年期德国国债更高的收益率”。

　　彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，BNPP AM表现最好的货币市场基金目前的收益率接近3.8%。目前德国10年期国债的收益率约为2.5%。

　　货币基金在可持续投资者中越来越受欢迎，引发了一场关于什么可以正确地称为ESG的持续辩论。例如，晨星公司(Morningstar Inc .)就没有将货币基金纳入其ESG分析。该市场研究人员表示，将此类产品纳入其数据会“扭曲”情况，因为它们具有类似现金的性质。

　　BNPP AM表示，对于其货币基金，它主要投资于ESG得分较高的金融机构发行的短期债券，这些债券被纳入了ESG指数。

　　在该资产管理公司的基金中持有证券的发行人包括巴克莱银行、法国农业信贷银行、三井住友银行、荷兰国际集团和渣打银行。马林表示，投资组合的ESG平均得分需要高于其投资范围的平均得分。

　　"这实际上是我们连续第二年看到货币市场基金在1月继续流入，" Malin表示。他还说，新增现金净额中只有不到10%来自退出其他产品头寸的客户。

　　整个投资行业也在朝着同样的方向发展。欧洲金融市场协会(Association for Financial Markets in Europe)编制的数据显示，全球范围内，带有ESG标签的货币基金的资产去年增长了11%，达到1.4万亿美元。数据显示，这一上涨帮助抹去了其他ESG基金策略高达32%的损失，并推动整个市场上涨了8.7%。

　　尽管晨星(Morningstar)的数据显示，全球ESG市场在去年第四季度首次出现资金外流，首当其冲的是美国资金外流，但如果把货币基金计算在内，情况就不同了。

　　"我们预计未来一年不会出现大规模资金外流，" Malin表示。

　　这在很大程度上是由于利率的前景，预计利率将在更长时间内保持在高位，这增加了现金类工具的吸引力。

　　"我们认为降息幅度不会像市场预期的那么大，" Malin称。“投资者更愿意拥有更多现金，尤其是现在的现金支付比过去高得多。”

　　不过，他说，与其他带有ESG标签的工具相比，ESG商业票据市场仍然相形见绌，这对ESG货币市场的发展规模构成了“很大的制约”。- - - - - -布隆伯格

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