(路透社)-美国就业增长的激增使金融市场押注美联储将在上个月降息50个基点之后采取更小的举措，并引发了一场关于政策利率最终是否高于此前预期的辩论。

　　美国劳工部(Labor Department)上周五公布的报告显示，9月份新增就业岗位25.4万个，远高于预期，失业率降至4.1%。

　　几分钟内，以美联储政策利率为基准的期货交易员几乎放弃了今年年底前再次大幅降息的押注，转而预计美联储将降息25个基点。

　　他们还预计，到明年年中，降息的终点将在3.25%至3.75%之间，高于交易员此前认为可能的3.00%至3.25%的终点区间。目前的区间为4.75%至5.00%。

　　芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)在彭博电视和雅虎(Yahoo!在就业报告发布后不久，他称其为“极好的”，并表示更多如此强劲的劳动力市场数据将使他更加相信美国正在实现美联储的充分就业目标，而不是走向崩溃。

　　即便如此，他说，美联储的政策制定者可能需要在未来12到18个月内“大幅”降息，以确保劳动力市场保持强劲，通胀继续保持在美联储2%的目标附近，就像最近几个月那样。

　　他说，大多数美联储政策制定者目前认为，政策利率将在2.5%至3.5%之间稳定下来。他指的是上个月公布的预测，该预测显示预期中值为2.9%，但在这一区间有一系列预测。

　　古尔斯比说:“你有时间和跑道来找出沉降点在哪里。”

　　他说，如果就业数据继续随着GDP的增长而改善，这可能意味着近期生产率的快速增长将继续下去。

　　Goolsbee表示，这反过来将指向美联储政策利率的更高终点，这将是一个"光荣"的结果，因为这将标志着整体经济走强。

　　预期

　　分析人士对就业报告的看法与古斯比大体相同:这是对经济增长持乐观态度的理由，但没有改变未来进一步降息(尽管是渐进的)的必要性。

　　BMO经济学家写道，周五的就业报告"可能改变美联储和市场对未来降息规模和速度的预期。"“这对我们近期的消费者支出和GDP增长预测来说也是一个很大的上行风险。”

　　在美联储11月6-7日的政策会议之前，市场预期仍有可能发生变化。美联储将公布最新的通胀数据和另一份月度就业报告。

　　美联储负责制定政策的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)曾表示，随着通货膨胀率降至接近2%的目标水平，以及劳动力市场降温，它希望重新调整政策利率。

　　摩根大通经济学家Michael Feroli写道，最近的数据显示就业市场降温“原本有可能变成更令人担忧的事情，但在今天的报告之后，软着陆似乎回到了正轨。”“我们认为，只有在10月(或11月初)出现相当大的意外，fomc才会偏离利率逐步正常化的轨道。”

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