最近，我问了中东一家国有石油公司的负责人，石油输出国组织及其盟友(Opec+)的目标价格是多少。

　　他笑着回答说:每桶99.99美元，一分钱也不涨。即使在伊朗对以色列发动导弹袭击之后，欧佩克仍很有可能将原油价格维持在三位数的关口以下。

　　我的对话者故意轻率，但从方向上看，他的评价听起来是对的。然而，在任何一天，实现既不太热也不太冷的油价都是极其困难的。

　　中东的地缘政治只会混淆微积分，使其几乎不可能达到传说中的“金发姑娘”水平。

　　半个世纪的石油危机

　　经通胀调整后，阿拉伯轻质原油的价格远未达到峰值。局势是多变的，对石油市场来说，一切都取决于以色列的反应，以及冲突升级的可能性。尽管如此，我们还是可以得出一些初步结论:

　　从纯粹的物理角度来看，石油世界没有任何变化。中东原油正畅通无阻地流入全球经济，世界上最重要的能源要道霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)仍对航运开放。简而言之:石油并不短缺。

　　未来中断的风险已经增加。如果说今天的中东和上周一模一样，那就太天真了;很多事情都改变了。我不认为这纯粹是一次象征性的袭击。

　　尽管提前很长时间得到了通知，伊朗还是发射了大约170架无人机、30枚巡航导弹和120枚弹道导弹，目的很明确，就是要压倒以色列的防御。通过深度场外看涨合约的期权市场应该反映出更高的风险。

　　伊朗的目标似乎是以升级为降级，而不是开启一场地区战争的第一章。早在无人机和导弹抵达以色列之前，德黑兰就表示，这次袭击是以色列轰炸其驻叙利亚大使馆后的一次性“合法防御”:“事情可以被视为已经结束。”

　　如果以色列认为它的反应——把美国和几个阿拉伯国家拉到一起，消除几乎所有来袭的炸弹——类似于战略上的胜利，那么该地区就会回到不稳定的现状。如果是这样，整体油价就不需要上涨。相反，风险将通过期权市场更好地反映出来。

　　撇开地缘政治不谈，石油供需基本面看起来是健康的。即使是对石油需求最悲观的预测也表明，2024年的消费增长将达到每天120万桶的历史年平均水平。

　　乐观的预测是更高的增长，在150万至190万桶/天的范围内。

　　在供应方面，一系列故障导致今年的产量下降，尤其是美国页岩油的产量。因此，通常在今年上半年增加的全球石油库存保持不变。除非欧佩克+很快增加产量，否则库存将在今年下半年下降。

　　欧佩克+正保持市场紧张。尽管油价远高于80美元，但该公司在3月底决定将第一季度的减产延长至第二季度。我的预期是，该集团将在定于6月1日举行的下次会议上打开水龙头。

　　该组织在4月11日发布的最新月度石油报告中指出，“夏季强劲的石油需求前景值得仔细的市场监测”——这是在提高产量之前的一种预备语言。

　　欧佩克+如何增加产量将与加息本身同样重要。我预计该集团将缓慢提高产量，为其选择留有余地。它可以选择召开月度会议，而不是预先宣布一系列增产措施，让市场猜测它是否会增加足够的原油。

　　除非以色列和伊朗进行针锋相对的攻击，破坏石油流动，否则欧佩克+拥有足够的闲置产能来控制油价上涨。沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和伊拉克每天将大约500万桶原油排除在市场之外，相当于全球需求的5%左右，超过了伊朗自己的产量。

　　伊朗石油制裁是什么?

　　除非发生地区战争，否则最大的石油供应风险是政治风险。美国总统拜登承诺对伊朗的袭击采取“外交”回应。自2021年就职以来，拜登几乎允许伊朗增加石油产量，放松了美国对德黑兰的制裁。

　　今年3月，伊朗石油日产量达到了325万桶的五年高点，高于2021年1月的210万桶。如果拜登恢复执行制裁，除非欧佩克+抵消影响，否则市场可能会大幅收紧。我怀疑拜登会在大选年采取这种行动。

　　俄罗斯稳操胜券由于致密油市场，俄罗斯的原油售价已经达到每桶75美元，远高于七国集团(g7)设定的每桶60美元的上限。如果华盛顿对伊朗实施制裁，它可能会为俄罗斯自己受制裁的石油创造空间，既赢得市场份额，又实现更高的价格。

　　白宫对伊朗石油出口睁一只眼闭一只眼的原因之一是，它的首要任务是伤害俄罗斯。伊朗增产是该政策未言明、也未被承认的成本。现在华盛顿需要重新考虑自己最大的担忧是什么。

　　白宫今年晚些时候动用国家战略石油储备的风险显著增加。即使只有十年前的一半，大约3.65亿桶的储备仍然是一股强大的力量。

　　拜登可以利用中东紧张局势加剧的掩护来证明其使用的合理性，并试图将油价降至每桶80美元，如果欧佩克+决定让油价上涨到99.99美元，甚至更高。- - - - - -布隆伯格

　　哈维尔·布拉斯是彭博社观点专栏作家，内容涉及能源和大宗商品。这里表达的观点是作者自己的。

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