路透纽约8月10日电- - -随着美国通胀担忧加剧，一些投资者正准备迎接10年期美国公债收益率(殖利率)突破去年10月触及的16年高点5%。

　　债券收益率(与价格走势相反)近几周攀升，因通胀持续的迹象削弱了人们对美联储(Federal Reserve)在不进一步推高消费者价格的情况下降息幅度的预期。基准的10年期国债收益率今年以来上涨了80个基点，最新报4.70%，为五个月高点。

　　许多投资者押注债券将进一步走软。美国银行全球研究(BofA Global Research)的最新调查显示，全球基金经理的固定收益配置降至2003年以来的最低水平。美国银行的数据显示，尽管其它资产管理公司增加了看多押注，但某些类别对冲基金的看空美国国债头寸达到了今年以来的最高水平。

　　“这一切可以归结为一个词:通胀。如果市场没有看到通胀得到控制的迹象，那么收益率就没有理由不继续走高，”Federated Hermes (NYSE:FHI)高级投资组合经理Don Ellenberger表示。他降低了投资组合对利率的敏感度，担心顽固的通胀和劳动力市场的强劲可能会将收益率推高至5.25%。

　　周四公布的数据显示，第一季扣除食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数升幅远超预期，进一步证明通胀再度升温。期货市场显示，投资者现在预计美联储今年的降息幅度仅为35个基点，而2024年初的价格预期为150多个基点。

　　周五将公布3月个人消费支出(PCE)数据，这可能进一步关闭今年降息预期的窗口期。在5月1日美联储货币政策会议结束时，可能会有更多关于经济的见解。

　　“高水位线”

　　市场参与者密切关注美国国债收益率水平，因为收益率上升可能转化为消费者和企业借贷成本上升，并导致经济中的金融状况收紧。

　　2023年下半年收益率的大幅上升引发了标普500指数的抛售，尽管收益率逆转后股市出现反弹。随着收益率的上升，今年的股市涨势在最近几周有所下滑，标准普尔500指数(S&P 500)今年迄今的涨幅从逾10%降至6%左右。

　　一些投资者趁债券走软之机增持了固定收益债券，因为他们相信，除非美联储表示希望再次将基准隔夜利率从目前的5.25%-5.50%区间上调，否则收益率不太可能进一步大幅上升。然而，其他人则对通胀会很快降温持怀疑态度。

　　“通胀并没有像美联储想象的那样下降，”Laffer Tengler Investments的总裁阿瑟·拉弗(Arthur Laffer)说。他看空长期美国国债，并认为收益率可能会上升到6%。“现在在债券市场上冒险是得不到回报的。”

　　Tallbacken Capital Advisors的负责人迈克尔?普尔夫斯写道，如果石油和其他原材料价格继续上涨，通胀继续上升，10年期美国国债收益率可能达到2007年5.22%的高点，这“并非不可想象”。

　　布伦特原油价格今年迄今上涨了约17%，尽管上周因缓解对中东冲突扩大的担忧而有所回落。

　　财政担忧是另一个可能推高收益率的因素。评级机构惠誉去年下调了美国的信用评级，部分原因是担心债务水平上升。许多投资者预计，定期溢价——或持有长期债务所需的补偿——将会上升。

　　Allspring Global Investments高级投资组合经理布莱恩特?凡克朗基特(Bryant vancronkite)表示:“美国的财政状况开始变得重要起来，如果市场开始更加担忧，它可能会在很短的时间内给收益率带来巨大压力，压低股票估值。”他预计10年期美国国债收益率将升至5%以上。

　　不过，哥伦比亚Threadneedle Investments的投资组合经理亚历克斯?克里斯滕森(Alex Christensen)表示，有理由认为，对投资者来说，5%的收益率将是一个“高点”。他增持了两年期美国国债。

　　Christensen称，自去年12月所谓的美联储政策调整以来，主导市场的说法“非常片面，几乎没有给通胀趋势留下改变的空间”。

　　他认为，美联储不太可能转向加息。

　　他说:“我们认为总体通胀趋势是稳定到下降的。”