【编者按】在资本市场，信任与质疑往往只在一线之间。全球知名评论平台Trustpilot近日经历戏剧性一幕：先是遭美国做空机构“灰熊研究”猛烈狙击，股价单日暴跌超30%；次日却获摩根士丹利罕见“两级跳”评级上调，股价强势反弹16%。这场多空对决背后，不仅是机构间的观点博弈，更折射出数字时代商业评论平台的真实价值困境——当AI改写规则、数据成为新石油，人类真实评价究竟价值几何？摩根士丹利力挺的“人工审核数据护城河”，能否抵御做空机构指控的“胁迫式营销”质疑？以下为事件全程追踪。

　　12月5日重磅：就在美国做空机构灰熊研究狙击全球评论平台Trustpilot的次日，摩根士丹利周五罕见将该公司评级连升两级至“增持”，刺激其股价狂飙16%。

　　“市场严重低估了Trustpilot持续多年的增长潜力与盈利空间，”摩根士丹利分析师马克·海亚特在将评级从“减持”上调时直言不讳。

　　此前周四，灰熊研究指控该平台通过创建未经授权的用户档案发布负面评价，以此胁迫企业购买订阅服务，导致Trustpilot股价暴跌超30%。

　　公司紧急辟谣称：“（报告）刻意忽略关键背景和公开事实，扭曲了Trustpilot的实际运作模式”。

　　截至格林尼治时间12:23，Trustpilot股价收复部分失地，大涨15.6%至149.3便士，但年内累计跌幅仍达51%。

　　海亚特指出，股价波动实则反映市场开始重新评估该公司的运营杠杆价值，而非担忧AI冲击或商业模式缺陷。

　　摩根士丹利特别强调，在AI代理驱动商业的时代，Trustpilot独家的人工审核数据正成为日益珍贵的资产。

　　不过该行仍将目标股价从315便士下调至275便士。

　　（1美元兑0.7495英镑）