【编者按】AI浪潮正以摧枯拉朽之势重塑全球商业版图，当市场对“美股七巨头”的估值泡沫忧心忡忡时，掌管万亿资本的华尔街巨鳄却展现出惊人共识：这轮技术革命与互联网泡沫有本质区别！超大规模企业坐拥万亿现金流构筑的技术护城河，实际盈利能力与资本回报率形成坚实支撑。从谷歌绝地反击登顶年度最佳科技股，到巴菲特破例追涨 Alphabet，资本巨头的集体行动正在揭示：我们正站在智能经济爆发的临界点。当算力成本如汽油般注入创新引擎，这场价值重估的盛宴才刚刚拉开帷幕——

　　全球顶级投资巨鳄向来更青睐私募市场，但面对即将重塑未来数十年经济格局的人工智能浪潮，他们不得不紧盯公开市场上科技巨头的动态——而他们眼中看到的并非危机，而是史诗级机遇。

　　当市场为标普500中被“美股七巨头”主导的过度集中风险惴惴不安，对AI泡沫的警告声不绝于耳时，两位掌管千亿资产的基金经理在CNBC德尔塔投资峰会上直言：他们对美国科技板块的爆发式增长及AI领域的万亿级投资持续看好。

　　管理700亿美元资产的Coatue基金创始人菲利普·拉丰特指出，当前局势与互联网泡沫存在关键差异——他称之为“超大规模优势”。包括谷歌、微软、亚马逊在内的科技巨头，明年在AI领域的投资总额预计将突破5000亿美元，这种量级的资本投入是史上未见。

　　掌管1180亿美元资产的通用大西洋CEO比尔·福特对此深表认同：“推动AI变革的核心力量正是这些大型上市公司，他们掌握着绝对优势。”尽管其公司重点仍在私募市场，但他强调：“若不洞悉甲骨文、谷歌、微软的动向，私募投资将寸步难行。”

　　“我们必须时刻掌握科技巨头的战略布局，即便不直接投资它们，”福特透露，其投资组合中的200家企业已全面启动AI转型，在客户服务、编程、数字营销等领域已获得“可观回报”，而这仅仅是AI价值爆发的“前沿阵地”。

　　拉丰特坦言对科技股急速上涨保持警觉，但他以甲骨文股价为例说明市场自我调节机制：该股从150美元飙升至350美元后回落至220美元区间，正是健康估值重构的体现。

　　谷歌的逆袭更印证AI叙事的颠覆性转变。从ChatGPT横空出世时的“濒临出局”，到如今登顶年度最佳科技股，连巴菲特旗下伯克希尔都果断建仓。这位曾痛悔错过谷歌的投资大师，如今以276美元的价格果断入场，而该股在本季度从未跌破170美元。

　　尽管纳斯达克经历两周回调，但较疫情低点仍累计上涨245%，距离历史高点仅差5%。拉丰特指出，与2000年互联网泡沫时期“商业模式存疑的IPO企业主导市场”不同，如今科技巨头年现金流即将突破万亿美元，且几乎零负债运行。

　　“这是由真正董事会决策、符合资本回报要求的投资，整个体系非常健康，”拉丰特表示，“我会保持警惕，但若问是否担忧？目前远未到担心的时候。”

　　摩根大通资产财富管理CEO玛丽·埃尔多斯在同场论坛强调，投资者应聚焦AI带来的机遇而非泡沫争议。福特则将科技巨头相互投资的“循环AI经济”视为行业信心的体现：“他们正在争夺的是足以改变格局的终极大奖，必须此刻重注才能赢得未来。”

　　最令人振奋的是，“七巨头估值飙升的背后是实打实的盈利支撑，这绝非简单的市盈率膨胀”。两位投资人一致认为，即便算力成本持续下降，市场也不会陷入传统商品化的零和博弈。

　　“这就像给引擎注入汽油，”拉丰特用精妙比喻解释，“当算力令牌价格趋近于零，其创造的应用场景将趋近无限。从智能软件到自动驾驶，从仿生机器到人形机器人——未来十年，随着算力成本下降，整体市场规模仍将保持强劲增长。”