【编者按】岁末年初，美国经济数据再掀波澜！本周发布的就业报告犹如一盆冷水，浇灭了市场对经济走势的明朗期待。专家们紧盯的“就业市场与房贷市场拉锯战”不仅没有决出胜负，反而陷入更深的迷雾。这份迟来的报告背后，是政府停摆留下的数据黑洞、是关税政策引发的连锁震荡、更是数百万普通劳动者面临的生存压力。当失业率攀升至四年高位，当美联储的利率决策悬而未决，2026年的房地产市场将何去何从？这场牵动全球目光的经济博弈，正在揭开令人不安的序幕——

　　本周万众期待的就业报告并未给出专家们期待的答案，这表明预计明年上演的“劳动力市场与抵押贷款市场拉锯战”中，目前还看不到明确的赢家。

　　美国劳工统计局周二发布的数据显示，美国经济在10月份减少10.5万个工作岗位后，11月份增加了6.4万个工作岗位，其中私营部门增幅最大。同月失业率微升至4.6%，为四年来最高水平。

　　“在这份月中发布的就业数据中，美国劳工统计局的报告显示了劳动力市场疲软的迹象，”Bright MLS首席经济学家丽莎·斯特蒂文特在一份提供给《新闻周刊》的声明中表示。

　　“这份报告带有一些星号注释（表示数据有特殊情况或需谨慎解读），我们需要更多数据才能清晰了解劳动力市场的整体健康状况。对于2026年的住房市场而言，这将是劳动力市场与抵押贷款市场之间的一场拉锯战，”她补充道。

　　在当前美国经济面临不确定性的背景下，专家们正密切关注就业报告——尤其是美联储的专家，他们必须决定明年是否继续降息。而这反过来又会影响抵押贷款利率的走向。

　　然而，由于持续43天、上月才结束的美国政府停摆（这是美国历史上最长的一次），劳工统计局几乎所有的经济报告都被推迟。10月份，美国自1948年以来首次没有发布失业率数据。

　　由于近期的经济放缓以及特朗普政府关税政策的影响，美国正在经济不确定性中艰难前行。但专家表示，最新的就业报告并未提供更多清晰的信息。

　　“根据劳工统计局的报告，美国10月份减少了超过100万个工作岗位，这主要是由联邦政府就业人数急剧下降所驱动。9月份的就业数字也略有下调，”斯特蒂文特说。

　　“11月份就业情况有所反弹，雇主在上个月增加了6.4万个工作岗位。尽管如此，11月的就业数据仍指向劳动力市场状况正在放缓。11月失业率为4.6%，高于9月的4.4%，是近四年来的最高水平。”

　　Redfin经济研究主管陈钊（音）表示，在本周发布的10月和11月数据显示就业市场疲软且尚未稳定之后，抵押贷款利率可能会保持不变。

　　“美联储对于进一步降息设定了很高的门槛，”陈钊说。“今天的数据充满不确定性，不太可能推动美联储在近期再次降息。抵押贷款利率暂时将保持稳定。”

　　其他专家则持不同意见，他们认为就业报告只会增加美联储在明年继续降息的压力——美国总统唐纳德·特朗普肯定会同意这一点，因为他数月来一直在推动更大幅度的降息。

　　Comerica银行（德克萨斯州达拉斯）首席经济学家比尔·亚当斯在一份提供给《新闻周刊》的声明中表示： “最新的就业数据给美联储施加了压力，要求其在明年1月下次会议时再次降息。近几个月招聘势头已经减弱，美联储将希望遏制这种恶化，并帮助劳动力需求重获动力。”

　　Harris金融集团（弗吉尼亚州里士满）管理合伙人杰米·考克斯在一份提供给《新闻周刊》的声明中表示： “就业数据进一步证明美联储的行动落后于形势，需要在1月份再次降息。”

　　预算与政策优先中心首席经济学家格本加·阿吉洛尔在就最新就业数据提供给《新闻周刊》的声明中表示： “关键在于，劳动力市场在成本因政府有害的关税以及大规模法案削减（该法案剥夺了数百万人的食品援助，并取消了帮助人们负担医疗保健的保费税收抵免增强措施）而上升之际，持续显示出疲软。”

　　Groundwork Collaborative政策与倡导主管亚历克斯·哈克斯在一份提供给《新闻周刊》的声明中表示： “今天这份期待已久的就业报告证实了我们已有的猜测：特朗普的经济正在停滞，美国工人正在付出代价。特朗普鲁莽的贸易议程远未引发制造业复兴，反而正在流失工人阶级的工作岗位，迫使裁员，并提高企业和消费者的成本。”

　　斯特蒂文特表示，经济状况降温“可能会导致2026年抵押贷款利率下降，这将有助于推动明年强劲的购房活动。”然而，她也指出，工人对工作保障日益增长的不确定性也可能“抑制住房需求，抵消低利率带来的好处”。

　　斯特蒂文特补充说，目前尚不清楚这两种力量中哪一种将在明年占据上风。

　　Comerica银行预测，美联储将在1月28日的下一次决策中，将联邦基金目标利率下调0.25个百分点。总体而言，他们预计美联储将在2026年累计降息0.75个百分点。