【编者按】

　　当华尔街精英纷纷套现离场，散户大军正悄然改写资本市场的权力格局。这场始于2020年的史诗级牛市背后，隐藏着机构与散户的世纪博弈：对冲基金年内抛售670亿美元股票，普通投资者却逆势加仓成为市场定海神针。从疫情复苏期练就的"逢低买入"绝技，到如今在利率迷雾与地缘冲突中精准抄底，散户用真金白银将标普500推向前所未有的高度。但盛宴终有散场时——美银最新警报显示，散户狂热已初现疲态。本周纽约Delivering Alpha投资峰会即将揭幕，金融巨鳄们将如何应对这场资本权力的转移？好戏才刚刚开始。

　　专业投资者正趁着股市连创新高套现离场，而散户投资者却成为这轮三年牛市攻坚战中当之无愧的主力军。

　　美银最新客户流量数据显示，对冲基金与机构客户今年稳居个股与ETF净卖出榜首，2025年已抛售超过670亿美元股票。

　　这家华尔街投行指出，自2020年以来散户始终是市场脊梁，疫情期间练就的"逢低买入"绝技今年再显神威——随着标普500屡破历史纪录，这套策略赚得盆满钵满。当机构投资者在降息预期与地缘冲突间畏首畏尾时，散户凭借市场回调时持续注入的新鲜资金，成功实现弯道超车。

　　本周四纽约Delivering Alpha投资峰会群星闪耀，全球顶尖机构投资者将齐聚一堂，届时市场必将聚焦：金融巨鳄们将如何驾驭这片惊涛骇浪？

　　就在11月首周，面对估值过高的恐慌，对冲基金与大机构上演了两年来最猛烈的科技股抛售潮。

　　值得玩味的是，当专业基金经理在年初市场震荡时犹豫不决，散户们却屡次挺身而出，硬是靠真金白银托起了科技巨头与概念股的狂欢盛宴。

　　然而风向正在转变。美银警示，经历连续暴涨后，散户热情已初现疲软征兆。