**编者按：** 在全球地缘政治格局持续演变、科技与能源转型浪潮并进的当下，一家老牌工业巨头正以令人瞩目的姿态强势回归资本市场焦点。劳斯莱斯（Rolls-Royce），这个名字早已超越顶级汽车的范畴，其作为航空航天与国防巨头的身份，正驱动股价上演一场持续数年的“史诗级”上涨。今年以来，其股价每个交易日都在刷新历史纪录，五年涨幅接近惊人的1200%。这并非仅仅源于国防概念的炒作，其背后是动力系统业务的蓬勃发展、数据中心需求的爆炸式增长、民用航空的长期复苏叙事，以及小型模块化核反应堆等新兴能源领域的政府背书。然而，在股价飙升至估值高企的当下，投资者在欢呼之余，也需冷静审视：这份辉煌是多重利好共振下的持续腾飞起点，还是已蕴含过热风险？让我们透过最新动态，解码这家百年企业如何在新旧动能交织中，书写自己的“王者归来”剧本。

　　今年以来，劳斯莱斯的股价每一个交易日都在刷新历史最高纪录。这家航空航天与国防公司正从多个方向获益——从国防领域的业务布局，到蓬勃发展的动力系统业务，再到富时100指数更广泛的上涨行情。

　　近期市场对该公司关注的核心主题一直围绕国防展开，这股热潮推动了其股价飙升，使其在过去五年内实现了近1200%的涨幅。

　　尽管年初至今股价已上涨10%，但在早盘交易中，股价仍进一步攀升1.2%。不过，在地缘政治紧张局势搅动市场之际，其表现仍落后于莱茵金属、莱昂纳多、萨博和BAE系统等其他欧洲国防类股票。

　　2026年初，美国对委内瑞拉发动大规模袭击，并俘获其领导人尼古拉斯·马杜罗。随后，有关时任总统唐纳德·特朗普意图控制格陵兰岛的言论甚嚣尘上，国防类股票随之出现大幅波动。

　　但劳斯莱斯并非单纯的国防公司。其国防业务仅占基本收入的约25%，且在最近公布的半年业绩报告中，同比几乎未有增长。

　　劳斯莱斯股价在2026年延续了其多年的上涨势头。

　　“有趣的是，短期内，我们看到（国防领域）增长的影响并未体现在我们的国防业务中，实际上体现在我们的动力系统业务上。该业务具有政府周期特性，我们在陆地和海军国防领域处于领先地位，而这些领域往往周期更短，”首席财务官海伦·麦凯布于7月接受CNBC“欧洲财经论谈”节目采访时表示。

　　其动力系统部门负责制造船舶和潜艇发动机，同时也包含数据中心业务。麦凯布称该业务拥有“巨大潜力”，订单接收量同比增长了85%。

　　瑞银分析师伊恩·道格拉斯-彭南特周五表示，按收入计算，劳斯莱斯最大的业务——为波音和空客等商用飞机制造喷气发动机的民用航空部门——是一个长期的转型故事。他因此将该公司股票目标价从1350便士上调至1625便士。

　　道格拉斯-彭南特指出，目标价的上调源于对发电业务销售增长预期的上调：2028年的增长率预期从原先（2024-2028年）的20%提升至26%，这主要得益于数据中心销售业务的增值贡献。

　　他补充道，随着销售前景的上调，到2028年，发电业务的盈利能力（息税前利润，简称EBIT）可能提升高达60%。

　　劳斯莱斯正在发展发电新兴业务，并于6月获得政府支持，将建造英国首座小型模块化核反应堆。

　　对投资者而言，一个潜在的担忧是，随着股价飙升，根据伦敦证券交易所集团的数据，该股未来12个月的市盈率已超过36倍，这一估值高于其大多数同行。

　　投资者目前正期待定于2月26日公布的全年业绩，并将密切关注其在去年12月宣布的即将实施的股票回购计划的最新消息。