编者按：在AI浪潮席卷全球的当下，科技巨头的一举一动都牵动着资本市场的神经。近日，数据库巨头甲骨文（Oracle）宣布了一项雄心勃勃的融资计划，意图筹集高达500亿美元以扩张其云基础设施，全力押注人工智能未来。然而，市场对此反应剧烈，股价应声下跌。这背后，是投资者对巨额债务的担忧，以及对AI投资热潮能否带来持续回报的深刻质疑。当拉里·埃里森将公司的命运与OpenAI等明星客户紧密捆绑，这场豪赌是未雨绸缪的远见，还是债务驱动的冒险？本文将带你深入解读这场牵动硅谷与华尔街的资本博弈。

　　2月2日消息：周一盘前交易中，甲骨文股价下跌约4%。此前，该公司概述了今年筹集450亿至500亿美元以扩张云基础设施的计划，这加剧了投资者对其债务负担不断上升的担忧。

　　这家由亿万富翁拉里·埃里森掌舵的软件公司表示，此次融资旨在扩大云容量，以满足AMD、meta、英伟达、OpenAI、TikTok和xAI等主要客户的合约需求。

　　尽管各公司在潜在回报尚不明朗的情况下仍在持续扩大产能，但投资者担忧的是，整个科技行业人工智能相关支出的激增是否能带来持续的需求。

　　AJ Bell投资总监拉斯·莫尔德表示：“市场普遍认为，甲骨文的命运如今已与OpenAI深度绑定，加之公司计划筹集高达500亿美元用于2026年的投资，市场对当前局势的紧张情绪短期内看来不会消散。”

　　甲骨文表示，其目标是通过大致均衡的股权和债务组合来实现融资目标，包括股权关联证券、普通股以及一项新的、规模高达200亿美元的市场发售计划，同时计划于明年初发行高级无抵押债券。

　　伯恩斯坦的分析师认为，这种债务与股权的组合应能支持甲骨文的投资级信用评级，并减少未来融资时机和成本方面的不确定性。

　　继今年1月近期债券持有人提起诉讼以及去年其信用违约互换成本飙升之后，该公司正面临更严格的审视。

　　去年12月，为甲骨文债务提供违约保险的成本飙升至至少五年来的最高水平。

　　杰富瑞的分析师表示，该融资计划为甲骨文的AI雄心“赢得了时间”，但警告称短期内可能会挤压利润率，并指出其自由现金流可能要到2029财年才能转为正值。