【编者按】岁末年初，全球资本市场暗流涌动。美股在历史高位徘徊，贵金属却已悄然创下世纪狂飙；美元在降息预期中步履蹒跚，日元则在干预疑云中震荡挣扎。这不仅是数字的博弈，更是经济韧性、地缘变局与政策转向的多重奏鸣。当“圣诞老人行情”的传说遇上美联储权杖交接的关键时刻，2026年的投资密码，或许就藏在这片冰与火交织的市场图景中。以下为您深度解析这场年终金融盛宴的明线与暗线——

　　12月26日，美国主要股指在平淡的圣诞节后交易中微幅震荡，收盘仍紧贴历史峰值。随着市场对美联储降息的预期持续发酵，叠加避险情绪升温，贵金属价格在这一天飙出惊天长虹，创下历史性纪录。

　　澳大利亚、香港及欧洲多数市场因公共假期休市，但开市的交易所纷纷朝着年终飘红冲刺——亚洲股市早盘已率先冲上数周高点，为全球市场注入暖意。

　　标普500指数当日微跌0.03%，道琼斯工业指数下滑0.04%，纳斯达克指数收低0.09%。这波小幅回调终结了连续三日的涨势，但三大指数周线依然收高，全年累计涨幅仍稳居两位数区间。

　　2025年，科技巨头成为标普500指数的领航引擎。如今资金正悄然涌向金融、材料等周期性板块，市场升势从“一枝独秀”走向“百花齐放”，美国主要指数有望连续第三年收获正收益。

　　美国经济韧性数据与央行换届的降息预期形成合力，为市场构筑双重支撑。此前因高估值和资本开支压力而承压的人工智能板块，近期紧张情绪已明显缓解。

　　交易员正紧盯“圣诞老人行情”能否降临——若标普500指数在年末最后五个交易日与次年首两个交易日持续走强，将被视作2026年股市的吉兆。在经历动荡的一年后，市场亟需这样的积极信号。

　　地缘政治紧张局势骤然升级避险资产吸引力。在美国对尼日利亚西北部伊斯兰国武装发动空袭后，白银在供应短缺及被列为美国关键矿产的双重助推下，暴涨至每盎司77.4美元的历史巅峰，年内累计涨幅达167%。

　　美元走弱让以美元计价的黄金对海外投资者更具诱惑，金价一度冲至每盎司4549美元的纪录高位。虽尾盘小幅回落，日内仍保持1.08%的涨幅。

　　三菱日联金融集团商品分析师Soojin Kim在报告中指出：“多家主流银行预测2026年贵金属将继续上行，实体需求坚挺，地缘政治与货币政策不确定性持续，这三大支柱将支撑本轮涨势。”

　　原油市场则遭遇寒流。全球供应过剩前景与乌克兰和平协议可能取得进展的双重压力下，油价当日收跌逾2%。

　　美元的十二月悲歌

　　投资者已开始布局2026年，焦点凝聚在美联储降息时机与幅度。市场定价显示明年至少会有两次降息，但普遍预期六月前不会行动。

　　美联储虽预测明年再降息一次，但决策层内部分歧令政策前景迷雾重重。与此同时，特朗普总统即将提名接替鲍威尔（任期至五月）的新任联储主席，任何风向暗示都可能引发下周市场震荡。

　　美元因此持续承压，欧元、英镑和瑞士法郎纷纷走强。衡量美元对六大货币汇率的美元指数周五微升0.08%至98.03。

　　日元对美元汇率继续走软，投资者警惕日本当局可能出手干预。分析师指出，年末交易清淡期正是当局行动的潜在窗口。尽管日本央行上周已如期加息，东京核心通胀数据十二月虽放缓但仍高于2%政策目标，这为继续加息提供了依据。

　　市场在期待与忐忑中步入年终收官战。当货币政策拐点遇上地缘政治变局，2026年的资本版图，正在这个冬天悄然重绘。