编者按：随着股息收入单独征税政策的临近，国内股市正掀起一场“分红寻宝热”。投资者不再只盯着传统的高股息公司，反而将目光投向那些“差一点”就能达标的企业——只需稍加分红，即可享受税收优惠的“潜力股”。政策窗口期已明确：2026年1月1日起支付的股息将适用新规，这意味着企业年底前的分红决策可能引发市场短期剧震。本文将解析哪些公司站在税收优惠的临界点，并探讨这场政策变革如何悄然重塑资金流向，甚至可能成为股市流动性的新引擎。

　　随着股息收入单独征税政策实施临近，国内股市正迅速聚焦于那些股息支付率或股息增长率略低于达标门槛的公司。相比已符合高股息股票标准的企业，市场更关注那些只需小幅提升股息便能获得税收优惠的潜力股。由于单独征税政策将直接适用于2026年1月1日起支付的股息，证券公司预测，企业在年底前的股息政策可能出现显著短期调整。

　　◇ **“再加一点，福利到手”… 这些公司有动力提高股息**

　　要获得单独征税优惠，企业需满足以下条件之一：股息支付率（现金股息总额除以净利润）不低于40%且股息同比不下降，或支付率不低于25%且股息较上年增长10%以上。支付率以2025财年业绩为计算基准，股息增长率则与上年对比。韩亚证券强调，完全达标的企业固然值得关注，但略低于门槛的公司更需重视。

　　韩亚证券研究员李庆秀指出：“虽然符合明确征税标准的企业很重要，但那些目前略低于门槛、随后宣布增加股息的公司，对股市的影响可能更大。”他补充道：“由于政策明年起直接适用于股息支付，当前正是企业确定股息政策的关键阶段，应密切关注12月底至1月初的股息公告。”

　　以三星电子为例，今年预计股息支付率为27.1%（超过25%门槛），但股息增长率预计仅为3.9%。现代汽车、韩亚金融集团、HMM、三星SDS、韩美半导体、大韩航空、CJ等公司也被归类为符合支付率标准但股息增长未达10%门槛的股票。这些企业只需适度增加股息，即可获得单独征税资格。

　　SK燃气和BNK金融集团的支付率在25%左右，股息增长率约9%，被列为最接近达标标准的企业。而KB金融集团股息增长率预计超17%，但支付率仅约24%。只需小幅提升至25%，便能获得税收优惠。

　　◇ **从利息收入转向股息股票？**

　　分析师认为，若企业提高股息支付，修订后的单独征税政策可能加速投资者对股息股票的需求。标准变更——从适用于财年产生的股息调整为2026年后支付的股息——使税收优惠的市场影响时间提前。虽然政府最初方案针对2026财年股息，但修订后计划包含2026年后支付的股息（例如2026年3月支付2025年第四季度收益的股息）。鉴于国内上市公司第四季度股息占全年支付比例超60%，减税效应预计比最初预期更早显现。

　　韩国投资证券研究员廉东灿表示：“与最初方案不同，修订后的标准允许2026年支付的2025年第四季度股息享受单独征税。这可能导致资金为寻求节税，在2026年第一季度而非第二季度就开始流入市场。”

　　据韩国投资证券数据，2023年利息收入超2000万韩元的纳税人申报的利息收入总额约10.7万亿韩元，对应存款规模保守估计超200万亿韩元。廉东灿补充道：“预计2026年第一季度中期将出现从利息收入向股息收入的转移，这可能对国内股市流动性产生积极影响。”