【编者按】流媒体江湖风云再起，奈飞（Netflix）最新财报引发行业地震！当《怪奇物语》最终季掀起全球怀旧狂潮，当圣诞日两场NFL赛事点燃客厅收视，当《利刃出鞘3》再续悬疑经典，这家流媒体巨头以3250万新增订阅数交出了亮眼成绩单。然而华尔街却用4%的盘后跌幅投出谨慎票——原来所有人的目光都聚焦在那场价值827亿美元的豪赌：奈飞正以全现金方式竞购华纳兄弟探索旗下包括《权力的游戏》《哈利·波特》及DC宇宙在内的超级IP库。当流媒体战争进入“内容军备竞赛”深水区，这场可能重塑行业格局的收购将如何改变我们的观影未来？且看下文深度解析。

　　洛杉矶讯 >> 当观众为爆款科幻系列《怪奇物语》最终季疯狂打call时，奈飞在假日季的营收以毫厘之差超越华尔街预期，却意外导致其盘后股价下跌4%。

　　即便全球订阅数突破3.25亿大关，这家流媒体巨头对2026年的年度营收预测仍仅小幅领先分析师预期。

　　根据伦敦证券交易所集团调研数据显示，10月至12月期间奈飞营收达121亿美元——超越该季度119.7亿美元的预测值。

　　尼尔森报告揭露，奈飞12月观看时长激增10%，这主要归功于现象级科幻剧《怪奇物语》最终季狂揽150亿分钟观看时长。奈飞更在圣诞日同步直播两场美国职业橄榄球赛事，并推出了悬疑系列《利刃出鞘》第三部电影。

　　截至2024年底，奈飞订阅用户数已突破3亿门槛。

　　为抵御派拉蒙天空之舞的恶意收购，投资者持续聚焦奈飞斥资827亿美元竞购华纳兄弟探索影业及其他娱乐资产的行动。

　　奈飞已将并购协议修订为全现金收购方案，目标囊括影视制片厂、海量内容库及《权力的游戏》《哈利·波特》、蝙蝠侠与超人所在的DC漫画超级英雄系列等顶级娱乐IP。

　　"修订后的全现金协议将加速股东投票进程，并提供更稳健的财务保障，"奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯在周二提交修订报价时发布的声明中强调。

　　在致投资者的说明中，奈飞表示收购华纳兄弟将为其订阅用户提供更广维度、更高品质的影视选择，同时借助HBO Max的加入，有望推出更个性化、更灵活的订阅方案。

　　公司透露已于12月4日获得590亿美元过桥贷款承诺以支持收购。本周一更将过桥贷款额度追加82亿美元，用以支撑每股27.75美元的全现金报价。

　　财务数据显示，奈飞在截至12月的第四季度实现调整后每股收益56美分，微超55美分的市场预期。

　　奈飞预测2026年将持续增长，营收区间预计达507亿至517亿美元。公司特别指出广告营收有望实现近倍暴涨。