忘掉“特朗普对策”（Trump put）吧，这是金融分析师所称的押注，即美国新总统的政策将为美国股市开启一个胜利的时代。到周五，人们谈论的是“默茨热潮”。

　　德国新任候任总理弗里德里希?梅尔茨（Friedrich Merz）决定就放弃该国的债务刹车机制达成协议，这一决定标志着一个巨大的转变。这一决定仍有待即将卸任的议会批准。

　　这个与严格的财政纪律联系在一起的欧盟国家，现在正在考虑一种原则上可能是无限借贷的方式，为欧洲的防务提供资金。

　　专家们普遍认为，在一个急需刺激的经济体中，放松刹车是对公共支出不必要的严格限制，此举鼓舞了欧洲市场。

　　债券收益率上升，因为投资者考虑到德国目前有望承担的额外借款；但欧元和欧洲股市也是如此，因为市场认为此举将有利于经济增长。

　　在最近的竞选活动中主张限制开支的默茨的突然转变，是欧盟范围内“重整欧洲”（ReArm Europe）的戏剧性努力的一部分。上周，在欧盟标志性的蓝黄标志中，这个口号出现在官方通讯中，让人感到沮丧和困惑。

　　乌尔苏拉·冯德莱恩表示，随着美国的退出，最终可能会动用多达8000亿欧元（6710亿英镑）来建立一个对抗俄罗斯的堡垒。

　　换句话说，唐纳德?特朗普（Donald Trump）转向孤立主义对欧盟产生了巨大的激励作用，粉碎了其繁琐的决策结构。

　　德国的决定是正确的——尽管梅尔茨坚持试图在即将卸任的议会中通过该法案，很难说是民主的最佳做法。

　　上周，在特朗普混乱的贸易政策的背景下，美国市场转坏，这可能会让欧洲人感到一丝幸灾乐祸——这是一个合适的德语词。

　　然而，尽管欧盟国家已迅速制定计划，在安全领域与不那么合作的新美国打交道，但它们也必须做好准备，应对特朗普另一项伟大计划的影响——摧毁全球贸易体系，重建有利于美国的体系。

　　特朗普在第一个任期内与加拿大和墨西哥谈判达成了一项自由贸易协定，他对这两个国家征收了25%的关税，这一难以置信的事实几乎被上周创造历史的新闻漩涡所淹没。

　　随着加拿大酒类商店下架美国波旁威士忌酒，美国汽车制造商警告价格可能飙升，总统提出暂时退出，然后是更广泛的暂缓。

　　但特朗普政府仍然坚定地坚持关税的想法。特朗普甚至在周六表示，与加拿大和墨西哥的贸易战可能会给明年三国联合举办的足球世界杯增添情趣。他说：“紧张是一件好事……它让事情变得更令人兴奋。”

　　试图从特朗普的做法中解读过多的逻辑通常是错误的，这既是出于理论，也是出于个人的抱怨和怨恨。但他和他的党羽似乎决心抛弃以规则为基础的世界贸易体系，转而支持某种更霍布斯主义的东西。

　　正如特朗普政府正在用自由和言论自由的语言来掩饰其对美国公共生活许多方面的攻击一样，关税政策的目的显然是加强“公平”。

　　正如美国财政部长斯科特?贝森特（Scott Bessent）上周五所说：“我们正在努力做的是让自由贸易成为公平贸易，因为贸易体系已经变得极其不平衡。”你可以从我们的巨额贸易逆差中看到。”

　　下一波进口税将于本周三对钢铁、铝和衍生产品——从汽车零部件到厨房水槽——征收，全球贸易预警（Global Trade //confirm/i/i）的分析师估计，超过200亿美元（155亿英镑）的欧盟出口将受到影响。

　　当谈到特朗普威胁要在4月2日征收的“互惠”关税时，美国认为对不公平贸易的国家征收更高的关税，欧盟似乎是特朗普的坚定目标。

　　周五，他在一份典型的好战声明中称欧盟是当前体系的“可怕滥用者”。

　　欧洲改革中心（Centre for European Reform）的阿斯拉克?伯格（Aslak Berg）最近的分析表明，对所有欧盟出口产品征收20%的关税，将导致对美国出口每年减少2000亿美元。“鉴于欧洲经济的疲软，这肯定会导致经济衰退，”他说。

　　欧盟已经准备好了一系列报复工具，包括对美国产品征收关税的能力，就像它在特朗普第一个任期内对钢铁关税所做的那样。可以理解，这些措施的目的是让特朗普坐到谈判桌前，但在此期间，它们只会加剧混乱。

　　在凯尔·斯塔默（Keir Starmer）访问华盛顿之后，英国似乎暂时不在特朗普的视线之内，而且我们也没有商品贸易顺差，而特朗普往往把这种顺差解读为某种潜在不平等的迹象。

　　但美国可能仍会瞄准英国的其他政策，比如数字服务税（digital services tax）——预计今年将从科技公司那里筹集8亿英镑——而且正如英国央行（Bank of England）行长安德鲁?贝利（Andrew Bailey）明确表示的那样，英国将无法免受关税上升引发的全球经济放缓的影响。

　　上周最重要的新闻是，特朗普2.0版让欧洲成为了一个危险得多的地方，但忽视他继续对全球贸易体系挥舞的破坏球将是一个错误。接下来的几周和几个月看起来很可能像上周一些头条新闻所说的那样，是“加征关税”。