【编者按】在全球汽车产业加速转型的十字路口，一场围绕企业治理与资本博弈的暗战悄然落幕。丰田汽车与激进投资基金Elliott长达数月的收购拉锯战，不仅是一场关于价格的较量，更是日本企业治理改革的风向标。这场涉及300亿美元的交易背后，折射出传统制造业巨头在电动化、智能化浪潮中重塑产业链的迫切性，也暴露出日本企业长期存在的交叉持股、少数股东权益保障等深层问题。当全球投资者目光聚焦东京，这场博弈的结果或将重新定义跨国资本与亚洲家族式企业集团的对话规则。

　　东京，3月2日电：丰田汽车周一提高了对供应商丰田自动织机公司的收购报价，将这笔交易估值推至300亿美元，终结了与激进投资基金Elliott Investment Management长达数月的拉锯战——该基金此前一直施压要求更高报价。

　　Elliott宣布已同意出售其持有的叉车制造商TICO股份，并将每股20,600日元（约132美元）的新报价称为少数股东的"优化成果"。

　　新报价较丰田此前18,800日元的出价高出近10%。

　　这家汽车制造商最初于去年6月提出每股16,300日元的报价，今年1月首次提价。Elliott曾以价格过低为由两次拒绝。

　　该基金及其他少数股东均认为此前报价严重低估TICO价值。

　　全球最著名的股东激进主义基金之一——保罗·辛格执掌的Elliott，与全球销量第一的汽车制造商丰田之间的对峙，被视为检验日本企业治理改革成效的试金石，始终备受市场瞩目。

　　Quiddity Advisors分析师特拉维斯·伦迪指出，Elliott同意售股意味着收购已成"定局"，但他同时称更高报价实属"令人失望的结果"。伦迪在Smartkarma平台发布分析称，Elliott此前曾主张每股价值应超26,000日元。

　　企业治理的试炼场

　　根据协议，TICO将解除对丰田系其他企业的持股。这种长期遭诟病的"交叉持股"模式，被认为使管理层得以隔绝投资者监督。

　　被视为本次收购案设计者的丰田候任CEO佐藤恒治在简报会上坦言："交叉持股是丰田集团长期悬而未决的难题，此次调整对市场具有里程碑意义。"

　　去年8月，亚洲公司治理协会联合约二十家投资机构致信TICO与丰田，对收购方案提出质疑。

　　他们指出财务披露存在不足，并强调丰田系企业不应被归类为少数股东——这种分类会降低收购案通过所需的表决门槛。

　　"丰田从未承认交易结构存在优化空间。"伦迪犀利评论道。

　　丰田集团多次反驳此类批评，强调丰田汽车及相关企业已通过咨询外部董事、获取三份独立公平意见书等多重措施确保交易透明度。

　　创立于1926年的TICO最初名为丰田自动织机制作所，后增设汽车部门并于1937年独立为丰田汽车。丰田表示，在集团向智能网联汽车与高级软件转型之际，私有化TICO有助于摆脱短期盈利目标的束缚。

　　路透社早前披露，海外投资者因不满财务披露不透明及少数股东待遇问题，于夏季向东京证券交易所投诉该交易违背治理改革宗旨。上周更曝出Elliott曾游说已承诺售股的股东，使丰田收购进程横生枝节。

　　丰田集团声明最新报价需以获得银行担保为前提。

　　提价后的收购案总值达4.7万亿日元（约300亿美元）。

　　（1美元兑156.7200日元）