【编者按】在全球经济风云变幻的当下，印度央行再次出手，降息25个基点，释放超160亿美元流动性，力挺“金发女孩”经济。面对美国关税大棒、贸易赤字扩大和本币历史性贬值的多重压力，莫迪政府加速国内改革，央行则开启自2019年以来最激进的宽松周期。通胀跌破容忍下限，增长却依然坚挺，这罕见的“甜蜜点”背后，是政策空间的进一步打开。但外部不确定性如达摩克利斯之剑高悬，印度经济能否在逆风中稳行？本文将带你深入解读。

　　印度储备银行（RBI）今日将其关键回购利率下调25个基点，并为进一步宽松政策敞开大门。同时，央行采取行动，向银行体系注入高达160亿美元的流动性，以支持其“金发女孩”经济。

　　这个世界第五大经济体正承受着美国总统特朗普施加的惩罚性关税压力，贸易赤字不断扩大，本币汇率跌至历史新低。

　　全球逆风促使印度总理纳伦德拉·莫迪的政府加紧国内经济改革，包括削减消费者税收、修改劳动法规以及放宽金融业监管。

　　印度央行六人货币政策委员会一致投票决定将回购利率下调至5.25%，符合市场普遍预期，并维持“中性”立场，这暗示未来仍有降息空间。

　　自2025年2月以来，印度央行已累计降息125个基点，这是自2019年以来最激进的宽松周期。央行在8月和10月曾维持利率不变。

　　印度央行行长桑杰·马尔霍特拉在视频讲话中表示，印度经济正面临一个“罕见的金发女孩”时期。

　　马尔霍特拉称，自10月以来，印度经济经历了快速的通货紧缩，导致通胀率跌破央行容忍区间的下限阈值，但他补充说经济增长依然强劲。

　　鉴于这些宏观经济条件，他补充道，存在支持增长的“政策空间”。

　　孟买Elara Securities的经济学家加里玛·卡普尔预计还会再次降息，他指出“经济中没有出现过热的迹象”。

　　“我们认为，本轮周期内还有再次降息25个基点的空间，因为通胀预计将保持温和，”他说。

　　印度央行还决定本月进行1万亿卢比（合111.4亿美元）的公开市场操作购买债券，并进行另外50亿美元的外汇掉期操作，以增加银行体系流动性并加速低利率的传导。

　　央行将本财年的GDP增长预测从先前估计的6.8%上调至7.3%，同时将通胀预期从10月的2.6%下调至2%。

　　今年7月至9月季度，这个南亚经济体的扩张速度超出预期，达到8.2%，但随着美国施加的高达50%的关税全面冲击从纺织品到化工产品的出口和行业，增长预计将放缓。

　　马尔霍特拉表示，外部不确定性可能给经济增长带来“下行风险”。

　　另一方面，10月份零售通胀率处于0.25%的历史低位，预计在未来几个月将保持疲软。央行的通胀目标为4%，容忍区间为上下各2%。

　　马尔霍特拉指出价格压力出现“普遍性”下降，并表示“潜在的通胀压力甚至更低”。

　　孟买Kotak Mahindra Bank首席经济学家乌帕斯娜·巴德瓦杰表示：“随着印度央行继续为进一步宽松政策敞开大门，我们不排除再次降息25个基点的可能性，最终利率可能达到5%，随后将进入长时间的暂停期。”马尔霍特拉表示，印度的外部部门仍然“具有韧性”，外部融资需求将“轻松”得到满足。

　　在印度贸易赤字不断扩大之际，对美元流入停滞的担忧已将这个南亚国家的货币推至历史低点。

　　路透社本周早些时候报道称，印度央行将容忍本币走弱，只会干预以遏制投机活动。

　　马尔霍特拉表示，印度6862亿美元的外汇储备提供了超过11个月的强劲进口保障，但他没有具体评论卢比汇率。

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