Craigs估计新西兰航空本财年将亏损4.27亿美元，原因是航空燃油价格上涨带来的重大冲击。

　　Craigs高级研究分析师Wade Gardiner今天表示，航空燃油价格的波动性以及伊朗战争持续时间的不确定性，使得重新调整预测变得困难。

　　自3月初以来，航空燃油价格上涨，每天给该航空公司的燃油成本增加约200万美元（340万新元）。

　　如果这一数据准确，那么自伊朗战争开始以来，该航空公司已经遭受了2.21亿美元的损失。

　　Gardiner表示，该航空公司进行了一些初步的票价调整，以帮助抵消较高的价格。

　　他还说，航空公司还削减了一些运力并瞄准了运营支出节约，但考虑到燃油成本的上涨规模，这些措施可能影响甚微。

　　Craigs将其2026财年的税前利润预测从此前的亏损1.34亿美元下调至亏损4.27亿美元。

　　展望未来，该公司预计该航空公司在2027财年（截至明年6月30日）将亏损2.39亿美元。

　　Gardiner表示，中东冲突的提前结束可能意味着2027财年的收益水平会更高。

　　他说，该航空公司的资产负债表至少还有一些灵活性，拥有13亿美元的流动资金。

　　“因此，虽然我们认为如果冲突持续较长时间，新西兰航空未来有增发新股筹集资金的风险，但我们认为这不会马上发生，甚至可能完全避免。”

　　他补充说，自战争开始以来，该航空公司的市值已下降约4.1亿美元。

　　新西兰航空在3月份表示，其对2026财年下半年的布伦特原油进行了83%的套期保值。

　　但该公司表示，与大多数全球航空公司同行一样，它受到裂解价差或航空燃油炼油利润差波动的影响。

　　Craigs的目标价现在为0.48美元，此前为0.60美元。

　　今天下午早些时候，该航空公司的股价为0.42美元。

　　战争开始时，股价为0.55美元。

　　Gardiner今天表示：“股价似乎已经考虑了对冲突持续时间的保守看法以及对价格/裂解价差的持续影响，但仍然存在很高的不确定性。”

　　他说，1月和2月航空燃油的平均价格约为每桶86美元，裂解价差为17美元。

　　但目前的航空燃油现货价格约为每桶190美元，裂解价差为68美元。

　　Gardiner表示，该航空公司的套期保值主要针对布伦特原油，而非裂解价差。

　　今天下午早些时候，布伦特原油交易价格为每桶113.8美元。

　　他说，该航空公司在1月和2月有一些航空燃油套期保值，但自那以后一直受到裂解价差波动的影响。

　　Gardiner表示，随着基础布伦特原油价格也在上涨，该航空公司将能从其套期保值中得到一些缓解。

　　“通过与管理层的讨论，我们了解到自伊朗战争开始以来，套期保值头寸没有发生重大变化。”

　　他说，该航空公司面临一个困境。

　　“现在锁定价格，有可能使该航空公司2027财年的燃油费用更高，并可能错过冲突结束和霍尔木兹海峡重新开放可能带来的任何好处。”

　　“另一方面，这将有助于避免因敌对行动和航空燃油/石油价格持续高位而可能导致的更大损失。”

　　他估计，如果该航空公司将航空燃油价格锁定在每桶110美元，那么总燃油成本将比2025财年高出约3.7亿美元（或25%）。

　　他补充说，一些航班削减有助于降低成本，适度的票价上调也有帮助。

　　“我们意识到，在当前艰难的经济环境下，这种额外的成本水平可能很难被收回，因为在这种环境下，需求可能对票价上涨更加敏感。”

　　新西兰航空在3月份表示，对于乘坐经济舱单程旅行的乘客，其国内航班价格上涨了10美元，短途航班上涨了20美元，长途航班上涨了90美元。

　　Gardiner表示，Craigs已经预计该航空公司的债务水平将在未来18个月内攀升。

　　他说，该航空公司3月份的运营统计数据相当强劲，这很可能反映了在短途航线上有更多的空客A321飞机投入使用。

　　此前，当需要检查普惠PW1100G发动机是否存在微裂纹时，这些飞机因发动机问题而无法使用。

　　Gardiner表示，该航空公司报告国内需求强劲，但运力仅为疫情前水平的87%左右。

　　John Weekes是一名报道航空业的商业记者。他此前报道过消费者事务、犯罪、政治和法庭新闻。

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