美以对伊战争引发的供应冲击波正在全球经济中扩散，企业通胀压力和消费者物价担忧持续升温，各国央行被迫再度举起加息大棒。

　　与特朗普混乱的关税政策耗时数月才传导至供应链不同，自2月28日德黑兰遇袭以来，石油、天然气、铝材、化肥和化工品价格的飙升已让工厂主、农场主和货运商们瞬间感受到切肤之痛。

　　如今冲击正蔓延至那些原本看似绝缘的行业，或是地理距离遥远本该置身事外的地区。即便特朗普周一释放潜在停火信号，这种趋势短期内也难以逆转。

　　在印度班加罗尔，耗资60亿卢比（约6500万美元）打造的影片《毒液：成人童话》被迫从3月推迟至6月上映——制片方担心战争会影响海湾地区的影院客流，而这个拥有大量南亚侨民的区域正是印度电影的重要票仓。此次延期导致3月19日至22日的开斋节假期，自2020年以来首次没有重磅印度电影上映。

　　在意大利“靴尖”卡拉布里亚，柴油、化肥和农药成本飙升与特朗普关税形成双重夹击，当地农民正面临利润萎缩的困境。为节约燃料，巴基斯坦甚至要求板球超级联赛的球迷居家观赛。

　　在美国，高涨的油价正在吞噬纳税人获得的退税红利。英国餐饮酒店业则回忆起四年前俄乌冲突导致电价暴涨的噩梦，行业恐将重蹈覆辙。

　　“2022年的能源危机告诉我们，消费者信心可能急速崩塌且复苏缓慢，”RSM英国休闲与酒店业务主管萨克森·莫斯利在3月18日的声明中警告，“若局势持续，食品、物流和公用事业成本将全面上涨，今年晚些时候可能面临成本攀升与需求放缓的双重逆风。”

　　除具体案例外，战争经济代价的统计证据正在堆积。标普全球3月多项采购经理指数显著下滑：欧元区综合PMI跌幅超预期，澳大利亚指数骤降预示经济突然收缩，印度工厂活动放缓至2021年以来最弱水平。英国工厂正遭遇三十余年来最剧烈的通胀压力攀升。

　　对财政拮据的各国政府而言，通过刺激政策缓冲冲击的空间极为有限。印尼等经济体的燃料补贴可能破坏财政平衡，新兴经济体将承受最沉重的经济打击。尽管紧缩货币政策可尝试抑制通胀压力，但在能源账单暴涨基础上叠加加息，将对家庭构成双重打击。

　　“随时准备行动”

　　在伊朗战事推动下，澳大利亚央行于3月17日果断加息，负债累累的当地家庭每月房贷支出将增加约100澳元（约71美元）。

　　两天后，英国央行宣称“随时准备行动”应对通胀飙升，交易员随即押注下月就可能加息。市场预计欧洲央行今年将进行近三次25个基点的加息。尽管美联储多数政策制定者仍预期年内降息一次，但市场对美联储今年降息的押注——特朗普曾多次抨击央行要求降息——已基本消失。

　　随着经济压力扩散和金融市场下挫，特朗普似乎正在寻找出路。周一他以持续进行的降级敌对行动谈判为由，将伊朗重开霍尔木兹海峡的最后期限推迟五天。此举刺激布伦特原油价格暴跌，美股和美债则应声反弹。

　　持久冲突中价格上涨的不仅是能源和商品。世贸组织上周警告，若中东战争导致能源价格长期高企，今年全球货物贸易量增长1.9%的预测将面临风险。预期中的机票和货运费率上涨也将冲击国际服务业。

　　“中东是运输枢纽和旅游枢纽，这些服务对全球经济至关重要，”世贸组织首席经济学家罗伯特·斯泰格上周接受彭博电视采访时表示。

　　彭博经济研究模型显示，若高强度战争持续且霍尔木兹海峡未来数周保持封锁，油价将逼近每桶110美元，冲击波将席卷全球经济。此情景下英国和欧元区GDP将下降约0.5个百分点，通胀率上升1个百分点。美国受影响将主要集中在价格层面，通胀率较战前路径高出约0.7个百分点。

　　“若战争持续三个月——我们认为可能性较低——油价可能接近每桶170美元，”彭博经济分析师指出，“届时冲击将加剧，对经济增长和通胀的经济损害几乎翻倍。”

　　受过去一周多位央行官员鹰派言论影响，交易员推高债券收益率，美债年内收益可能转负。从加拿大、巴西到英国、韩国，短期政府债券收益率全线跳涨。

　　“市场正在寻找出路，市场正在期待停火，”美国银行策略师迈克尔·哈特尼特接受彭博电视采访时表示。他补充说，金融条件持续收紧，但若油价高企，美联储将难以应对这种挤压。

　　在印度，溢出效应已超越能源问题前线。以阳光海滩掩盖毒品集团罪案的果阿海岸题材电影《毒液》，仅是众多延期上映的印度影片之一。

　　“当前不确定性，尤其是中东局势，影响了我们触达最广泛观众的目标，”主演兼联合制片人亚什在X平台上写道，“出于对合作伙伴和观众利益的考虑，我们做出了艰难但审慎的改档决定。”

　　电影行业分析师警告，战争可能导致海湾地区票房收入下降20%至25%。另有估算显示阿联酋-海合会市场合计损失近1500万美元。

　　印度是最易受战争波及的经济体之一，其90%的原油和近半数液化石油气依赖进口。约半数原油和超四分之三的液化石油气需经霍尔木兹海峡运输。从工厂、餐厅到送货司机，燃气短缺的影响无处不在，南部城市浦那甚至暂停了火葬用的液化石油气供应。

　　“价格与增长的影响并非线性关系，”Emkay全球金融服务经济学家玛达维·阿罗拉指出，“油气供应限制正冲击各行业需求和运营能力。增长可能通过多重传导渠道受阻：家庭购买力削弱导致消费疲软；可能增加的石油补贴使财政赤字管理复杂化，制约政府支出；投入成本高企挤压企业利润，削弱投资意愿。”

　　多位企业高管警告，除非瓶颈得以消除，否则供应紧张将随时间推移加剧。

　　“任何制造商都必须关注此事，经济中的每位消费者也必须关注，”威斯康星州国防承包商奥什科什公司总裁兼首席执行官约翰·法伊弗在3月18日的投资者会议上表示。他指出全球25%的铝材运输需经过霍尔木兹海峡，“若不能较快解决，将对我国及其他国家经济造成严重破坏。”

　　对卡拉布里亚第三代酿酒师弗朗切斯科·斯卡拉而言，柴油价格60%的暴涨来得不是时候。他正派出拖拉机为生长季备耕，密集农事将从4月持续至7月中旬。“所有东西都会更贵，”斯卡拉感叹道。

　　尽管政府为农民提供免税柴油，他仍担忧从葡萄酒到意面的生产成本压力。燃料价格冲击与特朗普关税同时袭来。由于全球葡萄酒销售放缓，斯卡拉表示可能不得不自行消化增加的成本。

　　“每瓶酒涨价1欧元，销量肯定会下降，”他说。

　　为支撑美国消费支出，特朗普政府部分寄望于2026年扩大退税以促进经济增长。但彭博经济美国首席经济学家安娜·黄指出，若战争导致油价在今年大部分时间维持在每桶83美元以上，普通家庭获得的退税收益将被完全抵消。

　　花旗集团经济学家吉塞拉·杨表示，汽油价格上涨已在侵蚀家庭通常从退税中获得的经济助力。基于典型消费水平，她估算燃料价格上涨20%将迫使美国人单月多支出约60亿美元汽油费。

　　美国国税局数据显示，目前退税总额仅比去年增加约200亿美元。杨指出，若高油价持续三四个月，“不仅可能迅速吞噬缓冲垫，基本上还会抵消大部分——若非全部——额外退税收益”。

　　SMBC日兴证券美国公司首席经济学家、前美国财政部官员乔·拉沃尔尼亚指出，汽油涨价实质是变相加税，因为消费者必须承担这笔支出。

　　“再撑几周还行。若持续数月，问题就会显现，”拉沃尔尼亚3月18日在彭博电视上表示，“必须密切关注消费者支出数据反映的信心状况，观察经济能否保持韧性。”

　　美国农民压力尤为突出——尽管他们在特朗普第二任期首年获得了120亿美元政府援助。种植季来临之际，预估的化肥和燃料账单令他们震惊。这些财务压力预示着作物短缺，痛苦可能传导至远离美国乡村的超市收银台。

　　“这不仅威胁我国粮食安全——进而威胁国家安全——此类生产冲击还可能助长全美经济通胀压力，”美国农场局联合会主席齐皮·杜瓦尔本月致信特朗普时写道。

　　在澳大利亚，央行行长米歇尔·布洛克在3月17日连续第二次加息后的新闻发布会上，精准概括了货币政策制定者面临的困境。

　　“若不加息，我们将看到汽油和燃料价格产生第二轮效应，渗入供应链，”布洛克告诉记者，“若通胀根植于经济肌理，万物价格都将上涨，那将是更糟糕的结果。”

　　——朱莉娅·凡泽雷斯、安娜·爱德华兹对本文亦有贡献

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