【编者按】全球经济正经历一场“伊朗战争”带来的剧烈震荡。欧洲通胀率在能源价格飙升的推动下攀升至3%，而经济增长却几乎停滞，这种“滞胀”困局让欧洲央行进退两难。核心问题在于：油价突破120美元/桶，霍尔木兹海峡被封锁，全球20%的石油运输受阻，这不仅是地缘冲突，更是对经济韧性的极限测试。面对通胀与增长的双重矛盾，央行们集体“按兵不动”，但这到底是明智的观望，还是无奈的拖延？下文将带你直击这场经济风暴的核心。

　　德国法兰克福（美联电）——伊朗战争导致油价飙升，4月欧洲通胀率进一步走高，而经济增长依然疲软。这种组合令消费者和欧洲央行决策者都感到不安。

　　欧盟统计局周四报告，在能源价格飙升10.9%的推动下，使用统一欧元的21个国家年通胀率从3月的2.6%升至3%。原油价格目前站上每桶120美元，远高于2月28日战争爆发前的约73美元。与此同时，欧元区今年一季度经济环比仅增长0.1%，令人失望。

　　这场战争给全球经济带来巨大冲击，因为伊朗封锁了霍尔木兹海峡——这条水道过去承载全球约20%的石油，从波斯湾产油国运往世界各地买家。油价猛涨迅速传导至加油站和航空燃油价格。

　　增长缓慢与高通胀并存，即“滞胀”，恐将成为欧洲央行挥之不去的头痛。尽管通胀已明显高于该行2%的目标，但决策者预计周四仍将维持基准利率不变。通胀预期飙升尤其麻烦，因为它恰逢经济增长乏力之时。

　　应对通胀的常规做法是央行上调基准利率，但这会推高信贷成本，抑制消费，进而拖累增长。若预期通胀是暂时的，通常决策是“先放一放”，因为利率调整需要数月才能影响经济。另一方面，一旦通胀通过食品、工业品涨价和更高的工资诉求深入经济体系，再想用紧缩措施压制价格就更加困难。

　　日本央行和美联储本周会议均按兵不动，英国央行周四预计也将维持利率不变。因此，欧洲央行和其他央行目前处境两难，只能眼睁睁看着通胀浪潮席卷经济，既不敢加息也不敢降息。自2025年6月以来，欧洲央行的基准利率一直维持在2%不变。

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