Chaldal是孟加拉国最有前途的初创企业之一自2014年成立以来，G已经获得了3280万美元的投资。

　　但随着警惕的全球风险资本投资者收紧钱袋，孟加拉国的初创企业正在努力筹集新的资金，即使是像Chaldal这样有前途的初创企业也无法幸免于资金短缺。

　　受疫情期间订单激增的鼓舞，查尔达尔迅速从达卡扩展到其他一线城市，如查图格拉姆、锡尔赫特、库尔纳，以及二线城市如杰索纳、加济普尔、拉杰沙希、坦盖尔和纳拉扬甘吉。

　　Chaldal采用“暗店”模式，从自己的仓库而不是零售店取货。因此，向每个新城镇或城市扩张意味着建立一个广泛的仓库网络，以充分储存库存。

　　2022年，该公司计划在库尔纳、巴里沙尔、迈门辛格、兰布尔和卡米拉等11个城市开展业务。

　　但它中途停了下来，然后在今年早些时候关闭了锡尔希特、拉杰沙希和加济普尔的业务。

　　Chaldal首席执行官Waseem Alim表示，资金短缺导致公司决定放弃扩张计划。

　　他说:“现在是扩张的好时机，但现金就像氧气，当你缺钱的时候，你跑不了快。”

　　Chaldal已经筹集了八轮资金，在疫情期间筹集了1800多万美元。

　　2021年9月，该公司完成了C轮融资，大型投资者通常会被这家初创公司建立的成功商业模式、强大的客户基础和收入流所吸引。Chaldal的C轮融资获得的投资兴趣不温不火，只筹集了1300万美元，与B轮融资差不多。

　　如今，Chaldal的命运似乎成了整个生态系统的常态。

　　以ShopUp为例，该公司已经从Valar Ventures、普罗苏斯(Prosus)、红杉资本(Sequoia Capital)、Flourish Ventures、Tiger Global等知名投资者那里筹集了2.01亿美元。

　　事实上，它今年筹集了3,000万美元，占孟加拉国初创企业今年筹集资金的近64%。但这里有个问题:那3000万美元完全是通过债务融资筹集的，而不是风险投资。

　　距离第三季度结束只剩下一个月的时间，孟加拉国的初创企业到目前为止已经筹集了4700万美元，而去年为1.25亿美元(截至2022年第三季度末已筹集1.14亿美元)。

　　改变优先级

　　一位不愿透露姓名的业内人士表示，对于现在对初创企业感兴趣的风险投资公司来说，最重要的是快速扩大规模，并在此过程中减少资金消耗。

　　他接着说，孟加拉国的创业生态系统目前存在三个主要问题:总目标市场很小，也就是说，正在解决的问题还不够大;提供的解决方案也不够深远;以及糟糕的领导。

　　因此，成功和可扩展性变得难以维持。

　　IDLC Finance副总经理赛义德·贾韦德·努尔(Syed Javed Noor)表示，资金短缺是不可避免的。该公司运营着一只4.5亿泰铢的风险投资基金。

　　他解释说:“这是因为初创企业及其风险投资者一直在追逐估值和收入，而不是利润。”

　　他说，展望未来，只有那些能够保持现金中性的初创企业才能生存下来，并吸引投资。

　　Chaldal的Waseem指出，孟加拉国创业生态系统的一个问题是，当地投资者不看重服务，而是看重资产。

　　“以bkash为例，该公司为国家创造了巨大的价值。如果没有现金，那将是服务和便利性方面的巨大损失。但在传统意义上，Bkash拥有多少资产?公司的价值在于软件架构。”

　　对于初创企业来说，这是糟糕的一年

　　总的来说，2023年对初创企业并不友好。

　　根据Crunchbase的数据，2023年第二季度全球风险投资下降了18%，至650亿美元，与去年第二季度相比下降了49%，当时初创企业投资者花费了1270亿美元。

　　2023年上半年的投资额也出现了类似的下降，全球投资额为1440亿美元，比2022年上半年的2930亿美元下降了51%。

　　在亚洲，今年上半年对初创企业的融资比去年同期下降了50%，即从2022年上半年的730多亿美元降至今年的363亿美元。

　　Crunchbase的数据显示，交易量也有所放缓，从2022年上半年的5402笔下降到今年上半年的3237笔，下降了40%。

　　但是较小的生态系统，如孟加拉国的生态系统，受到的打击比其他生态系统更严重，Wasim说。

　　风险资本投资下降的一个重要原因是廉价资本已经耗尽。2009年至2010年至2022年期间，在美联储(fed)设定低利率的推动下，全球获得了源源不断的流动性和廉价资本。

　　低利率导致资本流入更奇特的投资领域，比如风险投资基金，这些领域的规模和数量随之增长。大量现金流入投资者手中，导致初创企业获得了大量资金。

　　投资者在投资组合中增加了对私募股权和风险投资的配置。对这些投资者来说，盈利就是他们的目标。

　　虽然在大流行期间，由于技术采用的激增，资金短暂萎缩，但在2021年再次增长。

　　然而，在2022年，俄乌战争和高需求导致的供应链中断导致市场自我纠正。

　　随着美联储(Fed)不断加息，利率一度升至22年高点，获得廉价资本的渠道受到了打击。风险较低的资产，如国库券，现在提供了更高的回报，因此风险较高的投资枯竭了。

　　一位业内人士表示:“‘这项业务能否迅速扩大规模并迅速实现盈利’等问题已不再被搁置。”

　　那么，创业公司现在应该关注利润吗?

　　早期风险基金Anchorless Bangladesh的创始合伙人兼首席执行官拉哈特?艾哈迈德(Rahat Ahmed)表示，目前还没有什么可担心的。该基金专注于在孟加拉国积极投资。

　　当被问及初创企业表现不佳是否会影响外国投资时，拉哈特说:“不会。投资者知道他们在投资这个资产类别和一个非常早期的市场时所承担的风险类型。此外，他们投资的资金通常是他们投资组合的一小部分。

　　“我们必须非常清楚，净利润为负并不代表一家初创公司的健康或质量。他举了亚马逊的例子。亚马逊成立于1994年，1996年获得了A轮融资，但直到2003年才实现净利润。

　　他说，利润对初创企业的重要性取决于公司所处的阶段或规模，以及投资者是谁。

　　Ahmed还指出，创业公司需要达到A轮或B轮融资的平均时间并没有规定，因为这取决于公司所在的国家或行业。

　　不过，从理论上讲，如果一家初创公司不能在三年内找到扩大规模的方法，那么很可能是时候关闭公司，另谋高就了。这没什么好羞耻的，因为并不是所有的事情都应该起作用。创始人从之前失败的创业中学到的东西可以在下次创业中做得更好，”他解释道。

　　他补充说，例如，优步的联合创始人加勒特·坎普和特拉维斯·卡兰尼克在创办优步之前就经历过失败。

　　瓦西姆·阿里姆说，问题在于我们过于依赖外国投资，这是因为孟加拉国的投资者和银行不了解初创企业的价值。

　　“如果我们想要创造一个充满活力的生态系统，政府需要在这方面提供帮助，”他补充说。