通货膨胀在5月份进一步缓解，但目前尚不清楚经济是否能够放缓到足够的程度，而不会给已经被高物价或租金挤压的家庭和企业带来痛苦。

　　美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周二公布的一份报告显示，5月份物价连续第11个月下降。与去年同期相比，价格上涨了4%，比4月份4.9%的年增长率有所改善。与上月相比，5月份的价格也上涨了0.1%。

　　这些数据显示了自去年夏天以来的进展，当时物价飙升至40年高点，消费者价格指数(cpi)同比上涨9.1%。但通胀仍远高于正常水平，迫在眉睫的问题是，高价格上涨是否会成为经济的一个永久特征，或者政策制定者是否需要更多的经济痛苦来根除持续的通胀。

　　“通胀面临的更大问题是，它将走向何方?它在哪里解决?布莱克利金融集团(Bleakley Financial Group)首席投资官彼得?布克瓦(Peter Boockvar)表示。“我们会回到我们已经习以为常的1%到2%的通胀趋势吗?”或者，是否存在结构性问题，在经历了高峰和回落之后，我们会稳定在3% ?”

　　他补充说:“这涉及到:利率会保持多高，持续多久?”

　　人们在酒店、机票和餐馆上的支出减少了

　　为了控制通胀，美联储自2022年3月以来一直以惊人的速度提高利率。这些举措使中央银行的基准利率，即联邦基金利率，达到了5%到5.25%，这是16年来的最高水平。其目标是通过大幅提高借贷成本来抑制对各种贷款和投资的需求，比如抵押贷款和汽车贷款，这样对新房或汽车的需求就能更好地与供应平衡。

　　不过，在美联储的积极努力下，美国经济的大部分领域仍保持了弹性。美国5月份新增就业岗位33.9万个，连续第29个月出现强劲增长。这个国家似乎并没有迅速走向衰退。虽然有迹象表明，美国人在餐馆、酒店和航空公司的支出正在减少，但这实际上可能有助于美联储遏制服务业价格的努力，因为服务业特别容易受到劳动力短缺的影响。

　　5月份，雇主增加了33.9万个就业岗位，这是逆风而来的强劲增长

　　在过去15个月的大部分时间里，美联储都急于赶上通胀，经常大幅加息。它总是暗示还有更多的工作要做。但当央行官员周二和周三召开6月政策会议时，他们的议程将有所不同。

　　市场普遍预期，政策制定者本周将维持利率不变，以便给自己一些时间，观察过去一年的加息对经济的影响。加息有滞后性，许多经济学家认为，过去一年通胀率的下降，主要是由于供应链改善、天然气价格恢复正常，以及俄罗斯入侵乌克兰的经济余震逐渐消退。这可能意味着，加息的全部影响尚未显现。

　　尽管如此，仍有许多通胀源头没有被美联储的举措所遏制。随着抵押贷款利率飙升，房地产市场放缓。但在消费者价格指数(cpi)中占很大比重的租金成本，仍是整体通胀的主要驱动因素。在可售房屋数量大幅增加之前，或者在房地产市场其他领域的降温影响到租赁市场之前，预计租金不会降温。没人知道这什么时候会发生。

　　二手车价格在过去几个月也一直在上涨。二手车的批发成本一直在上升，而这些上涨也反映在了消费者价格上。

　　官员们还没有明确表示他们已经完全完成了加息，即将公布的通胀、就业和消费者支出数据将帮助他们决定未来几个月是否再次加息。银行贷款的信息也将如此。自从最近金融体系受到冲击后，银行在发放信贷方面变得更加紧张，银行贷款就开始收缩。

　　"在即将召开的会议上维持政策利率不变的决定，不应被解读为意味着我们已经达到了本轮周期的利率峰值，"美联储理事杰弗逊(Philip Jefferson)最近在一次讲话中表示。事实上，在即将召开的会议上不加息，将使委员会在决定进一步收紧政策的程度之前，能够看到更多的数据。(杰斐逊的言论更有分量，因为他上个月被提名为美联储二号人物。)

　　在巴尔的摩，邮差加佩里·霍尔受到了各方的关注。这家包装运输店250英尺长的气泡纸卷的成本几乎翻了一番。运输和运输成本每隔几个月就会上涨，即使汽油价格从夏季的峰值回落也是如此。这家店所有员工的起薪都是15美元，但火爆的劳动力市场意味着他们可以去其他地方获得更高的薪水。

　　老板沙伦·格林贝克(Sharon Greenbeck)试图尽可能多地吸收成本。但看看她的小生意，格林贝克说，现在是时候把更高的价格转嫁给客户了。她担心他们会作何反应。如果顾客想送礼物给朋友，他们会感到惊讶，而运费最终会和礼物本身一样贵。格林贝克说，她甚至看到通货膨胀侵蚀了一些“小东西”，比如她为孩子们储备的橡皮鸭，现在价格也翻了一番。

　　格林贝克说:“我卖得少了，因为人们说，‘哦，我不会花2美元买一只鸭子。’”“这样我的货物就搁在那里了。这是一个丑陋的循环。”

　　巴塔拉伊公司这是本报告的内容。