报告援引惠誉评级称，鉴于阿塞拜疆最大的银行的流动性状况良好，它们对2024-2025年到期的欧洲债券进行再融资的动力较小。

　　据该机构称，阿塞拜疆国际银行(BB-/Positive)在2023年底的贷款/存款比率特别低，为50%，混合融资成本较低，为1.4%。

　　惠誉评级(Fitch Ratings)表示，受再融资需求、有利的经济条件和积极的投资者情绪的推动，尽管基数较低，但CIS+银行的欧洲债券发行量将在2024年和2025年大幅增加。

　　本月发行的欧洲债券总额为14亿美元，今年的发行量已经超过了2020年13亿美元的近期峰值。

　　“由于乌克兰军事冲突和利率上升导致市场波动，投资者在2022年和2023年债券发行量急剧下降。今年的反弹受到2024-2025年到期的27亿美元债务的刺激，但也受到有利的经济条件的支持，这将继续促进贷款增长，以及强劲的银行业绩。“独联体+地区的银行，如海湾合作委员会国家和土耳其的银行，也受益于24年第一季度投资者对新兴市场的信心改善，以及投资者希望锁定更高利率，”惠誉评级表示。

　　该机构指出，在长时间的有限发行之后，被压抑的需求以及俄罗斯发行人被国际市场拒之门外，也在一定程度上推动了独联体+银行发行的复苏:“俄罗斯发行人过去是该地区最大的借款人，一些投资者可能会将目光投向更广阔的独联体+地区，以填补这一空白。较低的美元利率也应该会刺激进一步发行。”

　　惠誉预计，美联储将在2024年和2025年分别降息75个基点和125个基点。

　　“哈萨克斯坦开发银行;BBB/Stable是哈萨克斯坦的准主权实体，已被证明可以获得外国资金，严重依赖外部借款，是今年第一家进入国际市场的CIS+银行，本月筹集了相当于7亿美元的高级无担保债务。鉴于DBK在2025-2027年到期的17亿美元债券，我们预计DBK将多次进入市场。鉴于哈萨克斯坦银行业存贷比的逐步提高，其他哈萨克斯坦银行也可能考虑发行债券。到2023年底，这一比例上升至83%(2021年底:72%)，贷款增长前景强劲。然而，流动性总体上仍然充裕，该行业的外资再融资需求有限。

　　紧随DBK之后的是格鲁吉亚最大的两家银行——格鲁吉亚银行(Bank of Georgia)和TBC银行(TBC Bank)(评级均为BB/Stable)，这两家银行在赎回日期之前提前发行了额外的一级(AT1)债券，本月各发行了3亿美元的AT1永久债券。格鲁吉亚的银行是独联体+地区唯一发行次级欧洲债券的银行。TBC银行还有2.5亿美元的优先欧洲债券将于2024年6月到期，可能会在到期前进行再融资。