菲律宾马尼拉——根据标准普尔全球评级，菲律宾的货币政策立场可能会在明年发生逆转，因为菲律宾中央银行(BSP)在成为该地区最激进的央行后，可能会下调关键利率。

　　标准普尔首席信用分析师尼基塔·阿南德在其最新的《2024年全球银行国别展望》中称，菲律宾央行明年可能会将其关键政策利率下调75个基点。

　　阿南德表示:“我们预计，随着通胀放缓，2024年政策利率可能总共下降75个基点。”

　　央行货币委员会(Monetary Board)已将关键政策利率总计上调了450个基点，其中包括10月26日的25个基点的非周期加息，以防止供给侧价格压力引发额外的第二轮效应，并进一步削弱通胀预期。

　　去年11月16日，当局决定维持利率不变，因为最新的预测表明，通胀前景已经放缓，并允许之前的调整继续在经济中发挥作用。

　　从1月到10月，通货膨胀率平均为6.4%，仍高于BSP的2%

　　4%的目标范围。消费者价格指数(cpi)在8月和9月分别从7月的4.7%升至5.3%和6.1%后，10月大幅回落至4.9%。

　　同样，菲律宾第三季度的经济增长率也高于预期，达到5.9%。

　　从1月到9月，经济增长了5.5%，低于经济管理者通过内阁制定的6%到7%的目标

　　标准普尔预计，菲律宾经济今年的增长率将从去年的7.6%降至5.2%。然而，它预计经济将在2024年和2025年反弹，增长超过6%。

　　阿南德表示，通胀和利率上升可能侵蚀家庭储蓄，给低收入家庭和中小企业带来压力。

　　Anand表示，标普预计，在经济增长加快、通胀和利率下降的背景下，明年信贷增长将有所改善。

　　阿南德说:“我们预测2024年的信贷增长率为10%到12%，高于2023年预计的7%到9%。”

　　预计，由于BSP大幅上调利率，今年的信贷增长率将从2022年的11.7%降至个位数。

　　据Anand称，该行业普通股一级资本比率为15.2%的良好资本状况和拨备将缓冲信贷压力的温和上升。

　　她补充称，信贷损失明年将维持在贷款总额的0.6% - 0.7%。

　　“我们预计不良贷款率将在可控范围内恶化。构成该行业贷款组合大部分的大企业应该能够消化更高的投入和融资成本，”阿南德表示。

　　这位债务观察人士说，菲律宾银行在风险较高的无担保消费贷款和小企业贷款中所占的份额相对较低。

　　她补充说，菲律宾家庭杠杆占GDP的10%，这也降低了风险。

　　阿南德表示，菲律宾银行的收益将在今年见顶，该行业的平均资产回报率可能在2023年达到约1.5%的峰值后，在未来两年内正常化至1.2 - 1.4%的长期平均水平。

　　“这是因为净息差将随着政策利率正常化而下降。成本收入比的缓和和零售贷款份额的增加，可能会在未来三年提高盈利能力。”