菲律宾马尼拉——英国银行巨头汇丰银行调整了对菲律宾今年总体通货膨胀的预测，将其从早先预测的4.1%降至3.5%。

　　汇丰(HSBC)东盟经济学家达卡内(Aris Dacanay)表示，去年12月底出台的两项政策大大改变了2024年的通胀前景。

　　其中包括通过EO 50的10号行政命令的展期，该命令暂时降低了大米、猪肉、煤炭和玉米的进口关税，直到2024年底，以抑制通货膨胀，并迅速进口大米以增加供应。

　　“因此，我们将2024年全年总体消费者价格指数(CPI)预测下调至3.5%，这意味着我们现在预计通胀平均将在央行2%至4%的目标区间内，为货币当局提供了操纵政策的空间，”达卡内说。

　　受油价和食品价格暴涨的影响，物价从2021年的3.9%上升到2022年的5.8%，去年上升到了6%。CPI已经连续两年突破了菲律宾中央银行(BSP)设定的2%至4%的目标范围。

　　达卡内表示，如果不延长经济刺激计划，通胀最早将在今年第一季度跃升1.4个百分点。

　　“但请记住，我们并没有在新的预测中削减1.4个百分点。这是因为全球大米价格在12月的最后一个星期出现了反弹。”

　　达卡内指出，由于El Ni?o对全球大米供应的风险持续存在，出口价格已上涨至每公吨659美元。

　　“这不仅是2008年以来的最高价格，而且我们还没有看到全球大米价格见顶。由于大米是菲律宾CPI篮子的重要组成部分，出口价格上涨可能会给通胀的缓和程度设定一个底线。”

　　据达卡内说，好消息是，政府迅速采取行动，确保经济中有充足的大米供应，以防止价格进一步飙升。

　　首先，美国农业部(Department of Agriculture)已允许进口100万吨大米，其中一半预计将在3月份收获季节开始前运抵

　　达卡内表示，尽管通胀相对温和，但政策利率差异仍在发挥关键作用，汇丰预计英国央行货币委员会(Monetary Board)将与美联储(fed)一样，从今年第二季度开始降息，而不是最初预计的第三季度。

　　他说:“我们预计英国央行将以与美联储类似的速度，每个季度下调政策利率25个基点，直到2025年第三季度基准利率达到5%。”

　　自2022年5月以来，巴西央行已将关键政策利率上调了450个基点，以抑制通胀。通胀自2022年4月触及4.9%以来，已连续20个月跌破目标，并稳定比索兑美元汇率。

　　“总而言之，在通胀下行风险成为现实的情况下，英国央行现在有更大的空间来操纵其货币立场。”相反，未来的主要担忧可能集中在美联储和BSP利率之间的差距上。我们预计美联储将在2024年6月之前开始其宽松周期，考虑到菲律宾经济仍然庞大的经常账户赤字，如果菲律宾央行先于美联储降息，比索可能会出现一些波动。”

　　达卡纳伊还预计，今年第二季度，印度央行将进一步降低存款准备金率，即银行必须存放在央行的存款水平。

　　“我们此前认为，降准并不会改变央行的货币政策立场，因为降准产生的过剩流动性只会被央行广泛的货币工具所抵消。尽管如此，降低存款准备金率可能会给市场一个错误的信号，即BSP已转向鸽派，这是BSP行长在表示将在合适的时机下调存款准备金率时注意到的风险，”Dacanay说。

　　对于2025年，汇丰银行将其通胀预测从3.6%上调至3.8%，理由是潜在的上行风险，如Ni?o干旱期的影响和持续高企的大米价格。