乔恩·沃尔芬巴格警告说，可能会下降70%标准普尔500指数上涨。
尽管创下历史新高，但市场仍面临着劳动力市场恶化的风险。
沃尔芬巴格分享了就业市场走向衰退的5个迹象。
感谢您的报名!转到时事通讯偏好
在沃尔芬巴格看来，股市的成功和劳动力市场最近的恶化似乎并不相符。
截至上周五收盘，标准普尔500指数收于5,626点，略低于历史高点。然而，失业率继续上升，职位空缺继续减少，工资数据继续令人失望。
沃尔芬巴格是投资通讯BullAndBearProfits.com的创始人，曾在摩根大通(JPMorgan)和美林(Merrill Lynch)担任投资银行家。他认为，对这种差异的简单解释是，投资者对人工智能的大肆宣传，以及对经济软着陆的持续希望。
但这种热情能持续多久，超过不断下滑的劳动力市场指标，仍有待观察。在本月的两份报告中，沃尔芬巴格列举了就业市场数据中的几项证据，表明前景继续恶化，有可能使经济陷入衰退，并讽刺了市场对软着陆的希望。
首先是职位空缺减少，从2022年超过1200万的高点降至760万。自2000年12月开始收集数据以来，2001年、2008年和2020年的职位空缺大幅下降都伴随着经济衰退。然而，尽管开业人数大幅下降，但仍高于疫情前的水平，而且可能只是在大流行刺激措施枯竭后恢复正常。
不过，自2000年以来，职位空缺数据与股市表现有着令人印象深刻的密切关联。这表明，职位空缺的数量可能很快就会出现好转，或者市场可能超前了，即将迎来一次调整。
沃尔芬巴格在9月9日的一份报告中写道:“从历史上看，JOLTS开盘(橙色线)和标准普尔500指数(蓝色线)之间存在很强的关系，尽管在过去两年人工智能推动的反弹期间出现了重大脱节。”
ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/66e4903fd17aa3c7b2b294b9 " > Wolfenbarger提到的另一个显示就业市场转差的迹象是堪萨斯城联储公布的就业市场状况指数，该指数由24项就业市场指标组成。过去三次它攀升到0.5以上，然后再次下降到0.5以下，经济就陷入了衰退。 该指标目前为0.53，低于2022年5月的1.4。 ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/66e4905fbf0250c2149357ad " > 第三，就业水平或就业人数的同比变化百分比。沃尔芬巴格说，失业率刚刚达到0%，而在过去几十年里，负增长通常伴随着经济衰退。 ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/66e49078cfb7f307e571886f " > 虽然就业增长正在放缓，但以经济原因为理由从事兼职工作的兼职员工数量也有所增加。在经济衰退期间，兼职就业水平通常会激增，尽管目前的增长水平还没有之前的经济衰退时那么明显。 ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/66e490a3d17aa3c7b2b294ec " > 最后，在9月2日的一份报告中，沃尔芬巴格分享了美国银行的一张图表，显示私营部门就业增长在所有就业增长中所占比例的下降。该图表不包括医疗保健和教育行业，这两个行业通常不受经济衰退的影响。私营部门就业增长是一个重要指标，因为它将政府工资增长排除在外，而政府工资增长也不受商业周期的影响。 ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/66e490eabf0250c2149357ea " > Wolfenbarger认为股市可能出现严重下行。在上周五发给商业内幕网(Business Insider)的一封电子邮件中，他证实，他仍然认为标准普尔500指数可能会下跌70%。 他引用了约翰?赫斯曼(John Hussman)非金融类股票市值与这些股票总增值之比的估值指标。由于该指数目前处于历史高位，赫斯曼在8月份表示，标准普尔500指数必须下跌70%左右，才能在未来10年达到投资者预期的年化回报率10%的水平。 ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/66e4a0d1bf0250c2149361e3 " > 不用说，这是一种极端的情况，远远超出了华尔街的共识。但如果经济继续走软，超出投资者所能接受的程度，市场出现某种程度的大幅下跌并非不可能。 7月和8月就业报告低于预期后，股市遭到抛售。就业数据不佳的情况持续的时间越长，在投资者看来，经济衰退的风险就越高，潜在的市场下跌幅度也可能越大。 美国联邦储备委员会(Federal Reserve)预计将于下周开始大幅降息，以帮助通胀飙升后的美国经济站稳脚跟。市场认为，美联储将在2025年底前将基准利率下调2.5%。 但沃尔芬巴格表示，历史表明，美联储在降息时往往行动太晚。 他在9月9日的报告中写道:“我们预计这次不会有所不同。”
