它的预算赤字占GDP的9%。它不知道自己想用什么货币。该党有着严重的财务管理不善的记录，其前领导人因调查党内资金失踪而被捕。

　　但是，见鬼，别管这些了。苏格兰民族党领袖哈姆扎?优素福(Humza Yousaf)已经决定，苏格兰应该开始发行自己的债券。如果发生这种情况，津巴布韦和阿根廷可能会竞争世界上最差的信用评级。

　　苏格兰债券，或金融市场上众所周知的“苏格兰短裙”，将被证明是一场灾难。没有比债券市场更残酷诚实的法官了，即使他没有意识到这一点，优素福刚刚扼杀了苏格兰永远脱离英国的前景。

　　这似乎是他作为苏格兰民族党(Scottish National party)党魁首次在党代会上发表讲话时的一次盛大宣布。本周，哈姆扎?优素福(Humza Yousaf)透露了苏格兰发行自己债务的计划。根据上一次独立公投后制定的规定，苏格兰有权每年至多借款4.5亿英镑，总共借款30亿英镑。

　　“苏格兰有大量的投资机会，”首席部长隆重地宣布。“发行债券将有助于提高苏格兰的形象，吸引国际投资者的投资。”

　　好吧,也许。对于优素福和他在爱丁堡陷入困境的政府来说，首次发行债券可能会有一些吸引力。这将表明该国有能力在财政上独立运作。

　　当然，它也会给地方政府一些额外的资金，用于瓶子回收、租金控制、性别转换诊所，或者任何一个疯狂的、虚拟信号计划碰巧在那一周吸引了它的注意。到目前为止，它在征收额外税收方面运气不佳，所以也许它可以直接借钱。

　　然而，问题来了。如果优素福认为债券市场会急于每年多借给他几亿美元，那他就大错特错了。苏格兰不适合投资的原因太多了，即使是最勤奋的批评者也很难把它们一一记录下来。

　　它的预算赤字在疫情期间达到了近23%的峰值，目前仍占GDP的9%，是意大利的两倍。它的经济正在萎缩，今年第二季度的GDP下降了0.3%，而整个英国的经济却在温和增长。

　　它已经向北海的石油和天然气行业宣战，尽管它是该国税基中最安全的部分，而且可能是政府的巨大摇钱树。与英格兰相比，它大幅提高了税收，威胁到人才流失以及爱丁堡作为金融中心的关键地位。

　　它在重大公共项目上的记录是浪费和效率低下:仅举一个例子，为岛屿建造新渡轮的成本远远超出预算，相比之下，HS2看起来运行良好。

　　当然，该党前领导人尼古拉·斯特金(Nicola Sturgeon)因丢失政党资金而被捕。把所有这些加起来，它看起来不像是一个可靠的现金归宿。当你本可以把钱借给瑞士或德国政府时，很难想象你为什么要把钱借给哈姆扎。

　　实际上，该计划存在两大问题。首先，苏格兰的信用评级将非常糟糕。我们可以忘记它是单a还是双a，字母表中没有足够的字母来反映它的风险有多低:传统上最低可能得分的CCC并没有开始反映它。

　　其次，尽管优素福几乎肯定没有注意到，过去两个月债券市场一直处于动荡之中，即使是世界上最安全的资产——美国国库券的收益率也在飙升。

　　在最好的时候发布“苏格兰短裙”将是一个糟糕的主意。在世界上每个主要政府都在努力筹集资金、对现有债务进行展期、并被迫为此付出越来越多的代价之际，苏格兰民族党试图这样做，无疑将其财政无能推向了新的高度。

　　直截了当的事实是:尽管“苏格兰短裙”最终将得到威斯敏斯特政府的担保，并可能得到英国央行(Bank of England)的支持，但与更成熟的“金边债券”相比，“苏格兰短裙”的交易价格将永远低于后者，而且就连后者目前也很难被投资者抢购。

　　对于苏格兰有朝一日可能脱离英国其他地区的风险，投资者将需要一些补偿，他们的债券可能会以另一种货币重新定价，具体细节尚未公布。

　　更糟糕的是，即使目前没有太多迹象表明这一点，如果支持独立的人数激增，或者另一场公投即将到来，这些债券的价值将会崩溃。

　　事实上，伦敦金融城的每一个交易屏幕上都清晰地显示出，“苏格兰短裙”将是一个严酷的日常提醒，提醒人们独立将是多么昂贵、多么高风险。

　　目前看来，苏格兰独立的可能性不大。在民意调查中，对苏格兰民族党(SNP)的支持正在崩溃，工党(Labour Party)将夺回许多失去的席位。民族主义者分裂，并卷入了一系列丑闻。英国退出欧盟曾被视为一项必胜的论据，但它正在从人们的记忆中消失，不再像公投后那样具有效力。

　　苏格兰独立的前景已经逐渐暗淡。但就他的苏格兰债券计划而言，优素福无疑是将其彻底扼杀了。

　　债券市场对任何政治项目都是苛刻的评判者。一旦“苏格兰裙”开始交易，苏格兰的独立将在财政上造成危害。如果他发行债券，苏格兰民族党可能会额外筹集几百万英镑，但这将摧毁任何独立的前景。