苏纳克(Rishi Sunak)终究会实现他的通胀目标，至少英国央行(Bank of England)现在是这么认为的。首相将会希望，这一次，央行实际上是正确的。在过去的几年里，它一直把经济的未来押注在后来被证明是错误的预测上，这在一定程度上损害了它的可信度。与许多其他大型经济体相比，美国的通胀水平更高，利率风险溢价也更高，公众为此付出了代价。

　　英国央行行长安德鲁?贝利(Andrew Bailey)和货币政策委员会(Monetary Policy Committee)有再次犯错的危险。他们再次加息25个基点，尽管货币供应已大幅放缓，而且此前紧缩政策的滞后影响尚未波及经济的大部分领域。

　　多年来，英国央行一直认为，过度宽松的货币政策是解决英国所有问题的办法。这是一个错误，在封锁期间和之后，它加倍下注，使经济充斥着过多的流动性。即使在明确需要提高利率以遏制通胀爆发的情况下，这种情况仍在继续。目前存在一个严重的风险，即英国央行可能会通过过度加息来过度补偿。

　　英国央行的核心问题是其对通胀原因的错误理论理解。它假设通胀主要与预期有关:只有当人们相信价格会上涨时，价格才会上涨。这种说法有一定道理，但通胀的主要驱动力不是心理，而是现实:太多的钱追逐太少的商品、服务和资产。

　　英国央行的主要职责应该是确保货币稳定，而不是试图对“预期”和工资进行微观管理。无论如何，更高的工资并不意味着更高的通货膨胀:工资-价格螺旋式上升是一件坏事，但相信工资-价格螺旋式上升是通货膨胀的驱动因素是凯恩斯主义思想的遗风。

　　现在的问题是，货币环境要紧缩得多，实际利率最终将变为正值，英镑已经升值，货币供应也不再活跃。公众很快就会意识到价格上涨已经放缓。

　　不幸的是，在经历了高通胀的动荡之后，英国很可能正进入一种不同的经济困难时期。除非政府彻底改变在税收和监管方面的基调，否则这个国家肯定最多只能面临停滞。