【编者按】全球资本市场的风向，总是牵一发而动全身。当伊朗战火搅动能源市场，远在千里之外的印度竟成为意想不到的“震中”。作为全球第三大石油进口国，印度经济命脉与油价深度捆绑，如今正遭遇外资疯狂撤离、卢比跌至新低、增长预期下调的三重冲击。这场危机不仅暴露了新兴市场在全球化链条中的脆弱性，更警示我们：地缘政治的黑天鹅，随时可能改写一个经济体的增长剧本。下文将揭示这场资本风暴的来龙去脉，看印度如何在国际博弈与内部压力间艰难平衡。

　　外资正在创纪录地逃离印度股市！受伊朗战争冲击油气供应影响，3月外资从印度股市撤资规模预计将达120亿美元，这场经济挤压已引发增长放缓的恐慌。

　　本月仅剩两个交易日，但外国证券投资者已撤出1.12万亿卢比（约121亿美元）——这很可能成为史上最惨烈的月度抛售，超越2024年10月9400亿卢比的纪录。数据来源于存管机构NSDL。

　　“2026年3月大规模的外国机构投资者流出与中东冲突直接相关，” Matthews Asia投资组合经理皮尤什·米塔尔指出，“冲突持续越久，对印度经济增长的负面冲击就越深。”他在给CNBC的邮件中补充道。

　　汇丰银行周二发布的采购经理指数快报显示，由于国内需求疲软压倒国际订单的强劲增长，印度3月私营部门活动已放缓至2022年10月以来最弱水平。

　　受访企业将中东冲突、市场环境不稳以及通胀压力加剧列为拖累增长的主要因素。成本通胀目前接近四年高位。

　　作为全球第三大石油进口国和第二大液化石油气消费国，印度正因霍尔木兹海峡关闭导致的供应紧缩而苦苦应对能源成本飙升和恐慌性抢购。

　　复兴投资管理公司CEO兼首席投资官潘卡杰·穆拉卡周五在接受CNBC《印度透视》栏目采访时表示，如果战后油价维持在每桶85-95美元，可能导致印度额外流失400亿至500亿美元资金——超过其GDP的1%。

　　他警告，这可能使印度经济增长率从7.2%降至6.5%。

　　标普全球市场财智亚太经济研究主管汉娜·卢奇尼卡瓦-肖尔施指出，印度是“对高油价最脆弱的经济体之一”，其石油净进口额占GDP比重达3.5%。她在邮件中补充说，“持续高油价”可能让卢比持续承压。

　　印度财政部长西塔拉曼周五在X平台上宣布，该国已将国内消费的汽油和柴油特别消费税每升各降低10卢比。

　　印度石油和天然气部长普里同日通过X平台表示，政府将在税收收入上承受“巨大损失”，以弥补石油公司面临的亏损。

　　卢奇尼卡瓦-肖尔施预测，印度能源账单增加及中东侨汇放缓将扩大其经常账户赤字和财政赤字。她警告称，“由于全球‘避险情绪’升温及投资者对印度经济增长的担忧，资本外流很可能加剧。”

　　过去一个月，印度基准股指Nifty 50下跌约7.4%，卢比对美元汇率急剧走弱并触及新低。尽管印度央行频繁干预，专家仍指出，只要能源市场持续动荡，卢比压力难以缓解。

　　“印度股市表现与油价挂钩，而油价取决于中东地缘政治。”野村证券股票研究主管赛昂·慕克吉在邮件中分析。他指出，印度当前17.5倍的一年远期市盈率，仍优于2022年初俄乌冲突爆发时的16.9倍。

　　但分析师警告，仅凭估值吸引力未必能迅速唤回外资。中东冲突对经济的深化影响及卢比疲软，仍是两大逆风。

　　牛津经济学股票策略总监丹尼尔·格罗夫纳在邮件中坦言：“我们认为估值下降尚不足以在短期内吸引外资。”他列举了地缘政治不确定性和全球风险溢价上升等因素。

　　野村汇编的2月亚洲及亚太（除日本）基金配置数据显示，更多基金已降低印度仓位——占比达68%，高于前月的63%。

　　这家全球经纪公司在3月23日的报告中，将印度列为“最大低配市场之一”。

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